20230815-西南证券-红旗连锁-002697.SZ-零售主业表现稳健_新网银行向上突破_5页_1mb

红旗连锁2023年半年报点评

公司评级： 买入（维持）

核心业务：

• 2023上半年营收50亿元，同比增长25%；归母净利润26亿元，同比增长152%。
• 门店拓展稳健，四川省内净增门店31家，省外甘肃红旗便利店推进至97家。
• 毛利率维持在高水平（29.3%），期间费用率控制良好。

关键亮点：

• 新网银行表现强劲，投资收益增长66.6%（从1047万元到6406万元），成为超额收益主要来源。
• 公司盈利预测持续优化：2023-2025年EPS分别为0.39元、0.42元、0.47元。

投资建议：
维持“买入”评级，认为零售主业稳健叠加新网银行快速增长有望驱动未来上升。

主要风险：

• 新网银行投资收益不及预期
• 零售业竞争加剧、消费疲软风险

财务预测：

• PE从1585降至1208，PB从18.5降至13.8。

注：以上摘要基于公司2023年半年报及西南证券相关研究报告整理，详情请见完整报告。