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白糖市场分析总结（2026年01月07日）

核心内容

本报告对白糖市场进行了基本面跟踪、宏观及行业新闻分析，并评估了市场趋势强度。整体来看，白糖市场处于低位整理状态，趋势强度为**-1**，表明市场偏弱。

基本面数据

• 原糖价格小幅上涨，但主流现货价格和期货主力价格均呈现温和上涨趋势。
• 现货与期货价差显示，现货价格高于期货价格，且价差同比缩小，说明市场对现货需求相对稳定。
• 基差为正值，表明现货价格高于期货价格，市场预期可能偏弱。

宏观及行业新闻

国内市场

• 25/26榨季预计产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量预计为500万吨。
• 截至9月底，24/25榨季全国产糖量为1116万吨（+120万吨），销糖量为1048万吨（+87万吨），销糖率为93.9%（下降2.6个百分点）。
• 截至11月底，25/26榨季累计进口量为119万吨（+12万吨），进口量有所增长。

国际市场

• ISO预测25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），市场供应压力有所缓解。
• 巴西：截至12月1日，甘蔗累积压榨量同比下降1.92%，但累计产糖量为3990万吨（+45万吨），MIX比例提高至51.12%。
• 印度：截至12月31日，食糖产量为1183万吨（+232万吨），产量大幅增长。
• 泰国：截至12月29日，累计产糖量为135万吨（-31万吨），产量有所下降。

主要观点

1. 国内供应与需求：25/26榨季国内产量预计增加，但消费量略有下降，进口量有所增长，显示国内供需关系趋于平衡。
2. 国际供应格局：印度产量显著增加，巴西产糖量小幅上升，泰国产量下降，全球供应过剩预期增强。
3. 价格趋势：白糖价格整体处于低位整理，期货价格略低于现货价格，市场情绪偏弱。
4. 政策影响：需关注中国糖浆和预拌粉进口政策的变化，可能对市场产生影响。

关键信息

• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 原糖价格：14.76美分/磅，同比微涨。
• 国内产量：预计25/26榨季为1170万吨，同比增加。
• 国际产量：印度产量大幅增长，巴西产糖量上升，泰国产量下降。
• 全球供需：25/26榨季全球供应过剩163万吨，较前值改善明显。

风险提示

• 市场趋势可能因政策变化、天气因素或国际价格波动而发生调整。
• 投资者应关注进口政策、全球供需变化及市场情绪变化。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

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