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白糖市场分析总结（2026年01月19日）

核心内容

白糖市场近期处于低位整理状态，整体趋势强度为**-1**，表明市场偏弱。从基本面数据来看，原糖价格为14.96美分/磅，同比上涨0.39%，而主流现货价格为5350元/吨，同比持平，期货主力价格为5258元/吨，同比下降22%。现货与期货价差为-9元/吨，同比减少2元，显示现货价格略低于期货价格，但差距有所缩小。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内产量：25/26榨季预计产量为1170万吨，较前值增加50万吨。
• 国内消费：预计消费量为1570万吨，较前值减少20万吨。
• 国内进口：截至11月底，25/26榨季累计进口119万吨，同比增加12万吨。
• 国内销糖率：截至9月底，24/25榨季全国销糖率93.9%，较前值下降2.6个百分点。

2. 国际市场动态

• 全球供应过剩：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨，较前值由短缺转为过剩。
• 印度产量：25/26榨季印度食糖产量1589万吨，同比增加283万吨。
• 巴西产量：巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.36%，但累计产糖量增加34万吨，MIX比例提高2.72个百分点。
• 泰国产量：泰国累计产糖217万吨，同比下降58万吨。

3. 进口政策与市场影响

• 中国11月进口食糖44万吨，同比下降9万吨。
• 需关注中国糖浆和预拌粉进口政策的变化，这可能对白糖市场产生影响。

关键信息

市场趋势

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格对比：
  • 原糖价格同比微涨0.39%
  • 主流现货价格同比持平
  • 期货主力价格同比下降22%
  • 现货与期货价差为-9元/吨，同比减少2元

产量与消费

• 国内产量：25/26榨季预计1170万吨（+50万吨）
• 国内消费：25/26榨季预计1570万吨（-20万吨）
• 国内销糖率：24/25榨季销糖率93.9%（-2.6个百分点）

国际市场

• 印度：产量1589万吨（+283万吨）
• 巴西：产糖量4016万吨（+34万吨），MIX比例提高
• 泰国：产量217万吨（-58万吨）
• 全球供应：25/26榨季供应过剩163万吨，与前值短缺23万吨形成对比

风险提示

• 市场趋势偏弱，需警惕进一步下跌风险。
• 国内进口政策变化可能对供需结构产生影响。
• 国际产量变化可能对全球市场供需平衡造成冲击。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎操作。

其他说明

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