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镍与不锈钢日评（2025-09-16）

期货市场

• 镍期货：16日镍近月合约上涨700点，主力合约持仓量减少4.24万手，但基差升水明显收窄，对比上海期镍现货贴水扩大。
• 不锈钢期货：主力合约与连一合约价差变动显著（-160至-100）；基差升贴水显示价格波动但仍趋稳。

现货市场

• 镍现货：上海期镍升水虽微跌但保持正值，进口镍升水保持稳定，现货基差维持在升水状态。
• 不锈钢现货：上海地区各类不锈钢品如304/2B、316L等价格整体稳定或小幅上行；保税区库存总量小幅累库，印尼镍铁出口量微降，国内镍矿港口库存继续上升。

市场动态

• 供给端：冶炼厂持续增产，印尼镍铁产量增加，镍库存增至新高；欧洲排放新规切换或将带来短期补库需求。
• 需求端：需求整体平稳，但主要矛盾在于国际镍价高位运行带来的成本压力，电解镍现货贴水扩大。

价格趋势

• 能源政策与美元汇率因素将决定镍价格波动趋势；外围资金介入较多，短期宜关注重大宏观政策变动影响。

投资建议

待美联储降息落地后再根据市场反应进行逢高操作。