20181105-兴证国际证券-固定收益日报_5页_353kb

报告摘要

固定收益日报总结（2018年11月5日）

核心内容概述

本报告为2018年11月5日的固定收益市场分析，涵盖全球及亚洲地区的主要债券市场动态、新发债券信息、国债及政府债券价格、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格等。报告强调了市场对经济数据和政策变化的关注，并提供了相关债券的参考价格和评级信息。

债市重点新闻

美国债市：10年期美债收益率上升至3.20%，主要由于非农就业数据优于预期，工资增速创2009年以来新高，引发国债抛售。
美联储动向：市场预期美联储将在本星期按兵不动，但可能于12月加息，以应对市场通胀预期。
美国中期选举：选举结果可能影响中美贸易政策及政府施政方向。
中国政策动向：内地政府推出措施支持民营经济，设立100亿元人民币纾困基金，并落实税收优惠。
中美贸易关系：中美贸易争端缓和消息提振亚洲市场，投资级别债券价格上升，利差收窄。
高收益内房债券表现：恒大、碧桂园、世茂房地产等债券价格上扬，反映市场对房地产行业的乐观情绪。

近期新发债券

长春长发集团：发行4亿美元定息优先无抵押票据，票息5.7%，穆迪评级Baa1。
其他有意发行美元债券的企业：包括上海商业银行、华远地产、陕西省西咸新区沣西新城开发建设、湖南湘江新区、四川交投、常德市城建、柳州东通、山东钢铁、招金矿业、方正证券、浙江吉利、光大新鸿基、平安不动产、北京汽车、阳光城集团、绿地集团、保利集团。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.127%
5 year	3.100%
10 year	3.540%
30 year	3.950%

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.74	2.967%
5 year	99.29	3.030%
10 year	97.23	3.206%
30 year	91.66	3.450%

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	100.41	2.317%
5 year	95.08	2.348%
10 year	91.13	2.405%
15 year	92.78	2.549%

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	6.750%	10/23/2019	101.99	4.58%	Ba1	BB
工商银行	6.000%	12/10/2019	101.12	4.91%	Ba1	BB-
建设银行	4.650%	12/16/2020	98.76	5.28%	Ba1	BB-
交通银行	5.000%	7/29/2020	99.53	5.27%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	4.500%	9/27/2022	93.47	6.45%	Ba2	N.A.
招商银行	4.400%	10/25/2022	93.77	6.22%	N.A.	BB-
民生银行	4.950%	12/14/2021	95.60	6.56%	N.A.	N.A.
浙商银行	5.450%	3/29/2022	92.65	7.99%	N.A.	N.A.
青岛银行	5.500%	9/19/2022	88.27	9.24%	N.A.	N.A.
徽商银行	5.500%	11/10/2021	94.64	7.56%	N.A.	N.A.
郑州银行	5.500%	10/18/2022	87.42	9.46%	N.A.	N.A.
重庆银行	5.400%	12/20/2022	88.27	8.92%	N.A.	N.A.
中国中信银行国际	7.250%	4/22/2019	101.39	4.14%	Ba2	N.A.
中国中信银行国际	4.250%	10/11/2021	93.89	6.58%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	93.45	7.02%	B1	N.A.
中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	90.29	6.67%	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中国中资（FINANCIALS）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	3.125%	3/13/2023	97.15	3.84%	N.A.	A
中国银行香港	3.875%	6/30/2025	97.85	4.25%	A1	N.A.
东亚银行	6.125%	7/16/2020	103.81	3.78%	Baa3	BBB
中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	100.78	4.18%	N.A.	A-
中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.16	4.31%	N.A.	N.A.
中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.27	3.75%	A1	A
中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	104.09	4.25%	Baa3	N.A.
大新银行	5.250%	1/29/2024	100.30	3.87%	Baa1	N.A.
富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	103.66	4.25%	N.A.	BBB
海通证券	3.500%	4/21/2020	98.98	4.23%	N.A.	BBB

中国中资（CORPORATES）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	4.250%	1/26/2021	101.20	3.68%	A1	A+
中国海洋石油	5.500%	5/21/2033	110.04	4.55%	A1	A+
昆仑能源有限公司	3.750%	5/13/2025	97.09	4.27%	A2	A
中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.70	3.41%	A1	A+
中国石化集团	3.250%	4/28/2025	93.83	4.35%	A1	A+
中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.21	4.64%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.62	3.61%	A1	A+
百度公司	3.500%	11/28/2022	98.09	4.02%	A3	N.A.
海通证券	3.500%	4/21/2020	98.98	4.23%	N.A.	BBB
中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	99.97	4.52%	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	109.69	5.56%	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.96	3.80%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.47	4.71%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.71	4.04%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.41	4.90%	Baa1	A-

中国中资（PROPERTY）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	3.950%	11/15/2022	98.60	4.33%	Baa1	BBB+
万达地产国际	7.250%	1/29/2024	91.65	9.30%	Ba3	B+
中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.47	4.71%	Baa1	N.A.
中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.21	4.64%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.62	3.61%	A1	A+
百度公司	3.500%	11/28/2022	98.09	4.02%	A3	N.A.
海通证券	3.500%	4/21/2020	98.98	4.23%	N.A.	BBB
中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	99.97	4.52%	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	109.69	5.56%	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.96	3.80%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.47	4.71%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.71	4.04%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.41	4.90%	Baa1	A-

中国中资（CHINA LGFIV）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
天津滨海新区建设投资集团	4.000%	7/23/2020	96.19	6.38%	Baa2	BBB
重庆西部现代物流开发建设	3.250%	9/6/2021	84.69	9.55%	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	3.625%	7/19/2021	94.13	6.01%	N.A.	BBB
重庆南岸城建	4.500%	8/17/2026	84.87	7.06%	N.A.	BB-
西安城建投资	2.800%	9/13/2019	98.60	4.49%	N.A.	N.A.

香港港资（CORPORATES）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中华电力香港	4.750%	3/19/2020	101.69	3.47%	A1	A+
长和	4.625%	1/13/2022	102.55	3.77%	A2	A
长和	7.450%	11/24/2033	131.86	4.51%	A2	A
利丰国际	5.250%	5/13/2020	101.47	4.24%	Baa2	BBB+
南丰国际控股	4.500%	9/20/2022	100.79	4.28%	Baa3	BBB-
南丰国际控股	4.875%	5/29/2024	101.01	4.67%	Baa3	BBB-
电讯盈科	5.750%	4/17/2022	104.58	4.30%	N.A.	N.A.

香港港资（PROPERTY）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	3.950%	11/15/2022	98.60	4.33%	Baa1	BBB+
华润置地	6.000%	2/27/2024	107.52	4.39%	Baa1	BBB+
远洋地产	4.450%	2/4/2020	99.69	4.71%	Baa3	NR
远洋地产	5.950%	2/4/2027	94.89	6.77%	Baa3	NR
万科企业	3.950%	12/23/2019	99.96	3.98%	Baa2	BBB

香港港资（HKProp）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
丽新国际	4.600%	9/13/2022	95.00	6.07%	N.A.	N.A.
资本策略地产	4.875%	8/8/2021	95.92	6.52%	N.A.	N.A.
德祥地产	4.750%	10/14/2021	89.07	9.07%	N.A.	N.A.

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产类

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	6.125%	2/4/2020	96.49	9.17%	Ba3	BB
神州租车	6.000%	2/11/2021	93.00	9.50%	Ba3	BB
一嗨租车	7.500%	12/8/2018	100.11	6.09%	N.A.	BB-
中国宏桥	6.850%	4/22/2019	75.18	22.60%	N.A.	B
中国宏桥	5.250%	9/13/2021	92.45	7.00%	N.A.	N.A.
中国铝业	4.000%	8/25/2021	96.59	5.33%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.68	8.54%	N.A.	N.A.
复星国际	5.250%	3/23/2022	90.66	8.48%	N.A.	BB
山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	93.12	14.37%	B3	B
神州租车	6.125%	2/4/2020	96.49	9.17%	Ba3	BB
神州租车	6.000%	2/11/2021	93.00	9.50%	Ba3	BB
融创中国	8.750%	12/5/2019	100.66	8.09%	B2	B
宝龙地产	5.950%	7/19/2020	92.62	10.81%	B2	B
宝龙地产	4.875%	9/15/2021	83.39	11.90%	B2	B
禹洲地产	6.000%	10/25/2023	83.15	10.43%	B1	N.A.
中国奥园	6.350%	1/11/2020	97.86	8.28%	B2	B
中国奥园	6.525%	4/25/2019	100.33	5.78%	B2	N.A.
华南城	6.750%	9/13/2021	73.36	19.33%	N.A.	CCC+
花样年	7.375%	10/4/2021	69.56	22.10%	B3	B
当代置业	6.875%	10/20/2019	91.40	17.02%	B3	N.A.

地产类（ChinaProp BB）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
天津滨海新区建设投资集团	4.000%	7/23/2020	96.19	6.38%	Baa2	BBB
重庆西部现代物流开发建设	3.250%	9/6/2021	84.69	9.55%	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	3.625%	7/19/2021	94.13	6.01%	N.A.	BBB
重庆南岸城建	4.500%	8/17/2026	84.87	7.06%	N.A.	BB
济南西城投资开发集团	3.125%	10/11/2021	93.30	5.64%	N.A.	BBB-
西安城建投资	2.800%	9/13/2019	98.60	4.49%	N.A.	N.A.
云南投资控股集团	4.250%	12/13/2021	92.45	7.00%	N.A.	N.A.

地产类（ChinaProp B）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
雅居乐集团	5.125%	8/14/2022	87.06	9.26%	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000%	5/21/2020	103.91	6.29%	Ba3	BB
旭辉控股	7.750%	6/5/2020	99.28	8.24%	B1	B+
新城发展控股	5.000%	2/16/2020	96.59	7.85%	N.A.	BB-
合景泰富	5.200%	9/21/2022	83.80	10.38%	N.A.	N.A.
新世界中国地产	5.375%	11/6/2019	101.43	3.90%	N.A.	N.A.
新世界发展	4.375%	11/30/2022	100.11	4.35%	N.A.	N.A.
新鸿基地产	4.000%	11/2/2020	100.70	3.63%	A1	A+
新鸿基地产	3.625%	1/16/2023	99.30	3.81%	A1	A+
太古股份	4.500%	10/9/2023	102.19	4.01%	A3	A-
九龙仓集团	3.500%	1/23/2019	100.00	3.48%	N.A.	N.A.