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固定收益日报总结 - 2018年9月11日

核心内容概览

本报告为2018年9月11日的固定收益市场分析，涵盖全球及中国主要债券市场动态、近期新发债券信息以及高收益债券价格参考。报告主要面向专业投资者，提供市场趋势、价格波动及评级信息，同时附有免责声明。

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债市重点新闻

• 美国10年期美债收益率：与上日持平，尾盘报2.94%。投资者观望本周美债标售、8月美国CPI及欧洲央行会议，未大举押注。
• 中国房地产税法：政府将制定房地产税法列入重点立法规划，具体措施尚未公布。
• 内房高收益债表现：昨日内房高收益债板块价格平均向下0.3pt，恒大地产系列整体向下0.5pt。
• 投资级别交投：交投清淡，尾盘利差轻微扩阔1基点。
• 优先股AT1板块：投资者集中关注，买卖盘两边询价活跃，名称集中于四大内银。
• 保利房地产5年期票据：今晨新增5年期票据订价为T + 220基点，参考价为T + 200基点，票息3.95%，2023年到期。

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近期新发债券

• 保利房地产：发行5年期、5亿美元定息优先无抵押票据，票息4.75%，预期穆迪评级Baa3，惠誉评级BBB+。
• 五矿地产：发行3年期、3亿美元定息优先无抵押票据，票息6.4%，无评级。
• 有意发行美元债券企业：包括平安不动产、中国船舶、中国建投、中国铝业、中国南方电网、北京汽车、中银香港、茂业国际、潍坊城建、四川发展、广汇汽车、阳光城集团。

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国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

期限	收益率
3年	3.320%
5年	3.460%
10年	3.650%
30年	4.045%

美国国债（AAA评级）

期限	价格	收益率
3年	99.91	2.780%
5年	99.66	2.825%
10年	99.50	2.933%
30年	98.39	3.083%

香港政府债（AAA评级）

期限	价格	收益率
3年	100.83	2.174%
5年	95.30	2.252%
10年	91.58	2.327%
15年	93.12	2.512%

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AT1债券价格 (参考价格)

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	102.30	4.57%	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	101.50	4.71%	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.45	4.90%	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.84	5.08%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	93.40	6.41%	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	93.55	6.22%	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	95.70	6.45%	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	92.50	7.94%	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500%	9/19/2022	90.36	8.43%	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	94.32	7.58%	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	89.40	8.68%	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400%	12/20/2022	89.33	8.47%	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500%	10/27/2022	83.35	10.70%	N.A.	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	101.69	4.40%	Ba2	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	93.98	6.43%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	94.27	6.58%	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.19	5.36%	Baa1	N.A.

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投资级别债券价格 (参考价格)

中国中资（FINANCIALS）

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125%	3/13/2023	97.36	3.77%	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	98.80	4.08%	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125%	7/16/2020	104.14	3.77%	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.14	4.10%	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.19	4.31%	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.27	3.68%	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	104.54	4.19%	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.40	4.15%	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.04	4.19%	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500%	4/21/2020	99.05	4.12%	N.A.	BBB
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.70	3.97%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.48	4.70%	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.95	3.80%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	102.23	4.57%	Baa1	N.A.

非地产高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	97.66	7.92%	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	94.62	8.51%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	100.27	6.21%	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850%	4/22/2019	85.89	15.42%	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	97.14	5.05%	N.A.	BB-
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.25	8.48%	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	94.25	7.12%	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	91.58	15.01%	B3	B-
中国飞机租赁	中国飞机租赁 1848.HK	4.900%	8/22/2021	90.96	8.43%	N.A.	N.A.
中融国际	中融国际	6.950%	6/21/2019	96.54	11.74%	N.A.	BB-

地产高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	3.800%	7/21/2019	96.79	7.74%	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250%	1/29/2024	96.27	8.12%	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125%	8/14/2022	92.54	7.35%	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000%	5/21/2020	104.74	5.43%	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750%	6/5/2020	101.45	6.83%	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000%	2/16/2020	97.55	6.83%	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200%	9/21/2022	88.25	8.73%	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500%	6/28/2023	90.39	10.07%	B2	B
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750%	6/28/2025	89.00	11.09%	B2	B
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700%	2/6/2021	99.94	5.73%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375%	10/5/2019	99.30	5.06%	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750%	12/5/2019	101.89	7.10%	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950%	7/19/2020	94.39	9.31%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875%	9/15/2021	87.13	9.93%	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000%	10/25/2023	89.08	8.69%	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350%	1/11/2020	98.90	7.22%	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525%	4/25/2019	100.49	5.69%	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750%	9/13/2021	78.84	15.89%	N.A.	CCC+
花样年	花样年 1777.HK	7.375%	10/4/2021	81.31	15.24%	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875%	10/20/2019	92.25	14.72%	B3	N.A.

香港地产高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600%	9/13/2022	95.75	5.81%	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875%	8/8/2021	95.54	6.58%	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750%	10/14/2021	88.88	8.95%	N.A.	N.A.

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资料来源：Bloomberg
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