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固定收益日报总结 - 2018年8月9日星期四

核心内容概述

本日报主要聚焦于全球及中国市场的固定收益产品动态，涵盖债市重点新闻、近期新发债券、国债/政府债券价格及到期收益率曲线、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格等信息。整体来看，市场在中美贸易战和国内政策影响下，呈现一定的波动性，同时部分企业继续发行债券以筹集资金。

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债市重点新闻

• 中美贸易战影响：中美双方追加关税，总值160亿美元，市场担忧对石油需求的影响，导致国际油价下跌。
• 中国通胀数据预期：中国将公布7月份通膨数据，预计CPI略有回升，PPI可能小幅下滑，显示经济增长仍面临阻力。
• 降杠杆政策推动：发改委等多部门发文推动企业降杠杆，首次提及试点非上市非公众股份公司债转优先股，优先股的股息收益固定，符合债权型投资者偏好。
• 企业债券表现：碧桂园系列债券价格上升0.5pt，AT1优先股方面，工银亚洲和中国信达票息分别上升0.25pt和0.375pt。宝龙地产完成2.5亿美元增发，票息5.95%，收益率9%；启迪控股发行3年期3.5亿美元票据，票息7.95%，收益率参考8.5%。

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近期新发债券

• 宝龙地产：完成2.5亿美元增发，票息5.95%，收益率9%，获标普B、穆迪B2评级。
• 启迪控股：发行3年期3.5亿美元定息优先无抵押票据，票息7.95%，无评级。
• 其他计划发行企业：包括北京建设、潍坊城建、天津保税区、义乌国资、四川发展、广汇汽车、北京首创等。

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国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.012
5 year	3.140
10 year	3.500
30 year	3.900

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.97	2.761
5 year	99.63	2.831
10 year	99.31	2.955
30 year	100.25	3.112

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.60	1.915
5 year	96.09	2.035
10 year	92.55	2.188
15 year	94.31	2.398

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到期收益率曲线

• 中国国债：收益率曲线显示3年期收益率为3.012%，10年期为3.500%，30年期为3.900%。
• 美国国债：3年期收益率为2.761%，10年期为2.955%，30年期为3.112%。
• 香港政府债：3年期收益率为1.915%，10年期为2.188%，15年期为2.398%。

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AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	6.750	10/23/2019	102.40	4.63	Ba1	BB
工商银行	6.000	12/10/2019	102.01	4.39	Ba1	BB-
建设银行	4.650	12/16/2020	99.27	4.98	Ba1	BB-
交通银行	5.000	7/29/2020	99.62	5.20	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	4.500	9/27/2022	93.18	6.43	Ba2	N.A.
招商银行	4.400	10/25/2022	93.17	6.29	N.A.	BB-
民生银行	4.950	12/14/2021	94.83	6.71	N.A.	N.A.
浙商银行	5.450	3/29/2022	92.20	7.99	N.A.	N.A.
青岛银行	5.500	9/19/2022	88.21	9.06	N.A.	N.A.
徽商银行	5.500	11/10/2022	93.14	7.97	N.A.	N.A.
郑州银行	5.500	10/18/2022	89.08	8.71	N.A.	N.A.
重庆银行	5.400	12/20/2022	88.19	8.76	N.A.	N.A.
锦州银行	5.500	10/27/2022	82.93	10.74	N.A.	N.A.
中信银行国际	7.250	4/22/2019	101.46	5.08	Ba2	N.A.
中信银行国际	4.250	10/11/2021	93.17	6.68	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	93.51	6.81	B1	N.A.
中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	93.84	5.05	Baa1	N.A.

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投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中国中资

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	3.125	3/13/2023	97.39	3.75	N.A.	A
中国银行香港	3.875	6/30/2025	98.60	4.11	A1	N.A.
东亚银行	6.125	7/16/2020	104.37	3.75	Baa3	BBB
中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.05	4.13	N.A.	A-
中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.24	4.28	N.A.	N.A.
中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.28	3.64	A1	A
中信银行国际	6.875	6/24/2020	104.64	4.27	Baa3	N.A.
大新银行	5.250	1/29/2024	100.49	4.18	Baa2*+	N.A.
富邦银行香港	6.125	11/30/2020	104.23	4.17	N.A.	BBB
海通证券	3.500	4/21/2020	98.97	4.13	N.A.	BBB
中国海洋石油	4.250	1/26/2021	101.56	3.58	A1	A+
中国海洋石油	5.500	5/21/2033	111.80	4.40	A1	A+
昆仑能源	3.750	5/13/2025	97.86	4.11	A2	A
中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.47	3.43	A1	A+
中国石化集团	3.250	4/28/2025	94.92	4.12	A1	A+
中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.81	4.52	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.81	3.51	A1	A+
百度	3.500	11/28/2022	98.39	3.91	A3	N.A.
中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	100.58	4.07	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.69	4.94	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.95	3.79	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.42	4.54	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.66	3.95	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.79	4.64	Baa1	A-

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高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产类

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	6.125	2/4/2020	98.62	7.12	Ba3	BB
神州租车	6.000	2/11/2021	96.58	7.53	Ba3	BB
一嗨租车	7.500	12/8/2018	90.20	15.79	N.A.	B-
中国宏桥	6.850	4/22/2019	87.43	14.38	N.A.	N.A.
中国宏桥	5.250	9/6/2022	89.52	8.26	N.A.	N.A.
中国奥园	6.350	1/11/2020	98.95	7.13	B2	B
中国奥园	6.525	4/25/2019	100.69	5.50	B2	N.A.
中国恒大	7.500	6/28/2023	92.73	9.39	B2	B-
中国恒大	8.750	6/28/2025	92.54	10.29	B2	B-
瑞安房地产	5.700	2/6/2021	100.12	5.65	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375	10/5/2019	99.35	4.96	N.A.	N.A.
融创中国	8.750	12/5/2019	101.77	7.30	B3	B
宝龙地产	5.950	7/19/2020	94.79	8.93	B2	B
宝龙地产	4.875	9/15/2021	87.89	9.48	B2	B
禹洲地产	6.000	10/25/2023	89.30	8.59	B1	N.A.
中国奥园	6.525	4/25/2019	100.69	5.50	B2	N.A.
华南城	6.750	9/13/2021	78.63	15.74	N.A.	CCC+
花样年	7.375	10/4/2021	82.81	14.34	B3	B
当代置业	6.875	10/20/2019	93.71	12.71	B3	N.A.

地产类

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	3.800	7/21/2019	96.54	7.67	N.A.	N.A.
万达地产国际	7.250	1/29/2024	97.33	7.86	Ba3	B+
雅居乐集团	5.125	8/14/2022	92.31	7.38	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000	5/21/2020	104.43	6.32	Ba3	BB
旭辉控股	7.750	6/5/2020	102.05	6.53	B1	B+
新城发展控股	5.000	2/16/2020	98.76	5.87	N.A.	BB-
合景泰富	5.200	9/21/2022	89.52	8.26	N.A.	N.A.
瑞安房地产	5.700	2/6/2021	100.12	5.65	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375	10/5/2019	99.35	4.96	N.A.	N.A.
雅居乐集团	5.125	8/14/2022	92.31	7.38	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000	5/21/2020	104.43	6.32	Ba3	BB
旭辉控股	7.750	6/5/2020	102.05	6.53	B1	B+
新城发展控股	5.000	2/16/2020	98.76	5.87	N.A.	BB-
合景泰富	5.200	9/21/2022	89.52	8.26	N.A.	N.A.
中国恒大	7.500	6/28/2023	92.73	9.39	B2	B-
中国恒大	8.750	6/28/2025	92.54	10.29	B2	B-
瑞安房地产	5.700	2/6/2021	100.12	5.65	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375	10/5/2019	99.35	4.96	N.A.	N.A.
融创中国	8.750	12/5/2019	101.77	7.30	B3	B
宝龙地产	5.950	7/19/2020	94.79	8.93	B2	B
宝龙地产	4.875	9/15/2021	87.89	9.48	B2	B
禹洲地产	6.000	10/25/2023	89.30	8.59	B1	N.A.
绿地香港	3.875	7/28/2019	96.44	7.78	Baa3	BB+
绿地香港	5.875	7/3/2024	86.58	8.84	Ba2	BB-
绿城中国	5.875	8/11/2020	100.00	5.88	Ba3	B+
龙湖地产	3.900	4/16/2023	95.16	5.07	Baa3	N.A.
世茂地产	4.750	7/3/2022	96.05	5.90	N.A.	BB
世茂地产	8.375	2/10/2022	105.14	6.14	Ba3	BB
建业地产	8.000	1/28/2020	100.85	7.37	B1	B+
建业地产	8.750	1/23/2021	102.18	7.75	B1	B+
建业地产	6.750	11/8/2021	95.92	8.20	B1	B+
路劲基建	5.000	8/9/2019	99.73	5.28	B1	BB-
路劲基建	4.700	9/6/2021	93.86	6.95	B1	BB-
雅居乐集团	5.125	8/14/2022	92.31	7.38	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000	5/21/2020	104.43	6.32	Ba3	BB
旭辉控股	7.750	6/5/2020	102.05	6.53	B1	B+
新城发展控股	5.000	2/16/2020	98.76	5.87	N.A.	BB-
合景泰富	5.200	9/21/2022	89.52	8.26	N.A.	N.A.
中国恒大	7.500	6/28/2023	92.73	9.39	B2	B-
中国恒大	8.750	6/28/2025	92.54	10.29	B2	B-
瑞安房地产	5.700	2/6/2021	100.12	5.65	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375	10/5/2019	99.35	4.96	N.A.	N.A.
融创中国	8.750	12/5/2019	101.77	7.30	B3	B
宝龙地产	5.950	7/19/2020	94.79	8.93	B2	B
宝龙地产	4.875	9/15/2021	87.89	9.48	B2	B
禹洲地产	6.000	10/25/2023	89.30	8.59	B1	N.A.
绿地香港	3.875	7/28/2019	96.44	7.78	Baa3	BB+
绿地香港	5.875	7/3/2024	86.58	8.84	Ba2	BB-
绿城中国	5.875	8/11/2020	100.00	5.88	Ba3	B+
龙湖地产	3.900	4/16/2023	95.16	5.07	Baa3	N.A.
世茂地产	4.750	7/3/2022	96.05	5.90	N.A.	BB
世茂地产	8.375	2/10/2022	105.14	6.14	Ba3	BB
建业地产	8.000	1/28/2020	100.85	7.37	B1	B+
建业地产	8.750	1/23/2021	102.18	7.75	B1	B+
建业地产	6.750	11/8/2021	95.92	8.20	B1	B+
路劲基建	5.000	8/9/2019	99.73	5.28	B1	BB-
路劲基建	4.700	9/6/2021	93.86	6.95	B1	BB-

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高收益债券价格（仅供专业投资者）

香港港资

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中华电力香港	4.750	3/19/2020	102.18	3.34	A1	A+
长和	4.625	1/13/2022	102.96	3.70	A2	A-
长和	7.450	11/24/2033	134.04	4.37	A2	A-
利丰	5.250	5/13/2020	102.10	4.00	Baa1	BBB+
南丰国际控股	4.500	9/20/2022	101.32	4.15	Baa3	BBB-
南丰国际控股	4.875	5/29/2024	101.92	4.49	Baa3	BBB-
电讯盈科	5.750	4/17/2022	105.23	4.20	N.A.	N.A.
恒基地产	5.500	9/17/2019	102.09	3.54	N.A.	N.A.
香港置地有限公司	4.500	6/1/2022	103.02	3.64	A2	A
香港置地有限公司	4.500	10/7/2025	103.78	3.89	A2	A
恒隆地产	4.750	6/25/2022	102.56	4.03	N.A.	N.A.
嘉里建设	5.875	4/6/2021	104.19	4.19	N.A.	NR
新世界中国地产	5.375	11/6/2019	101.27	4.30	N.A.	N.A.
新世界发展	4.375	11/30/2022	100.39	4.27	N.A.	N.A.
新鸿基地产	4.000	11/2/2020	100.99	3.53	A1	A+
新鸿基地产	3.625	1/16/2023	99.63	3.72	A1	A+
太古股份	4.500	10/9/2023	102.86	3.88	A3	A-
九龙仓集团	3.500	1/23/2019	100.03	3.42	N.A.	N.A.

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免责声明

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