20210425-安信证券-FOF和资产配置周报_成长风格反弹修复_北向资金加速净流入_15页_2mb

金融工程定期报告总结

核心内容概述

本报告分析了近期全球及中国市场的表现，以及资金流动、ETF及FOF产品动态和大类资产配置策略。整体来看，市场呈现震荡格局，商品表现优于股票，股票又优于债券。国内A股市场中，创业板表现突出，而债市则温和回暖。海外市场中，美股整体下行，但欧元区市场有所上行。同时，北向资金持续净流入，南向资金也加大净流入幅度，显示出外资对中国市场的看好。

主要观点

全球市场表现

• 美债收益率和美元走弱：推动全球风险资产震荡，商品表现优于股债。
• 美股市场：整体下行，纳指和标普500分别下跌0.25%和0.13%，VIX指数小幅升高至17.33。
• 欧洲市场：富时100和德国DAX分别下跌1.17%和1.15%，欧洲STOXX600下跌0.78%。
• 亚太市场：恒生科技指数上涨2.86%，恒生指数上涨0.38%，台湾50微跌-0.01%，日经225下跌-2.23%。
• 商品市场：原油反弹，黑色系强势，贵金属震荡上行。

国内市场表现

• A股市场：创业板大涨7.58%，权重股反弹带动指数上行，成长风格跑赢价值，中小盘占优局面有所缓解。
• 港股市场：小幅反弹，恒生科技指数表现突出，医疗、原材料、工业、电讯等涨幅靠前，能源业回调。
• 债市回暖：中债总财富指数上涨0.19%，显示出对通胀和经济复苏压力的钝化。

关键信息

资金流动

• 北向资金：连续两周净流入，上周净流入210.24亿元，主要流入电子、食品饮料、医药、电气设备、家用电器和化工行业。
• 南向资金：近期加大净流入幅度，上周净流入201.12亿元。
• 股票型ETF：上周净流出184亿元，宽基类ETF贡献主要流出，其中沪深300、上证50、中证500和创业板ETF减仓。
• 行业ETF：资金流热度下降，金融地产类和医药ETF资金流出，军工ETF逆势增持。
• 主题ETF：芯片、5G类和光伏ETF资金流出靠前。
• 港股产品：减持放缓，净流出1.26亿元。

FOF产品动态

• FOF产品表现：多数产品收跌，平衡混合型FOF平均收益为+1.18%，偏股混合型FOF平均收益为+1.86%，偏债混合型FOF平均收益为+0.78%。
• 表现较好的FOF产品：平安盈丰积极配置三个月持有A（FOF）上涨3.74%，其他如浙商汇金卓越优选3个月、汇添富养老2030三年等也表现良好。

大类资产配置

• 配置策略：上周权重和配置资产表现显示，股票型基金整体表现较好，其中创业板指上涨7.58%，中证500上涨1.94%，创成长上涨8.81%。
• 风险再平衡组合：上周回报+0.95%，结构化风险平价组合回报+1.18%，逆向进取组合回报+0.56%。
• 资产观点：美股有望保持复苏交易走强，关注联储议息会议表态；国内方面，成长风格占优，但需警惕估值收缩风险；债市等待趋势性配置机会。

结构化总结

市场表现

• 全球市场：

  • 商品 > 股 > 债，商品表现优于股票，股票优于债券。
  • 新兴市场：整体表现优于发达市场。
  • 美股：整体下行，纳指和标普500分别下跌0.25%和0.13%。
  • 欧洲市场：富时100和德国DAX分别下跌1.17%和1.15%，但整体上行。
  • 亚太市场：恒生科技指数上涨2.86%，恒生指数上涨0.38%。

• 国内市场：

  • A股市场：创业板大涨7.58%，权重股反弹，成长风格占优。
  • 港股市场：小幅反弹，恒生科技指数表现突出。
  • 债市：回暖，中债总财富指数上涨0.19%。

资金流动

• 北向资金：连续两周净流入，上周净流入210.24亿元，主要流入电子、食品饮料、医药、电气设备、家用电器和化工行业。
• 南向资金：加大净流入幅度，上周净流入201.12亿元。
• 股票型ETF：净流出184亿元，宽基类ETF贡献主要流出。
• 行业ETF：资金流热度下降，金融地产类和医药ETF资金流出。
• 主题ETF：芯片、5G类和光伏ETF资金流出靠前。
• 港股产品：减持放缓，净流出1.26亿元。

FOF产品动态

• FOF产品表现：多数产品收跌，平衡混合型FOF平均收益为+1.18%，偏股混合型FOF平均收益为+1.86%，偏债混合型FOF平均收益为+0.78%。
• 表现较好的FOF产品：平安盈丰积极配置三个月持有A（FOF）上涨3.74%，其他如浙商汇金卓越优选3个月、汇添富养老2030三年等也表现良好。

大类资产配置

• 配置策略：股票型基金整体表现较好，其中创业板指上涨7.58%，中证500上涨1.94%，创成长上涨8.81%。
• 风险再平衡组合：上周回报+0.95%，结构化风险平价组合回报+1.18%，逆向进取组合回报+0.56%。
• 资产观点：美股有望保持复苏交易走强，关注联储议息会议表态；国内方面，成长风格占优，但需警惕估值收缩风险；债市等待趋势性配置机会。

风险提示

• 所有数据来自公开市场，市场环境出现巨大变化时，模型可能失效。

结论

市场整体呈现震荡格局，商品表现优于股债，股票又优于债券。国内A股市场中，创业板表现突出，权重股反弹带动指数上行，成长风格跑赢价值，中小盘占优局面有所缓解。债市温和回暖，显示出对通胀和经济复苏压力的钝化。北向资金持续净流入，南向资金也加大净流入幅度，显示出外资对中国市场的看好。股票型ETF净流出，宽基类ETF贡献主要流出，其中沪深300、上证50、中证500和创业板ETF减仓。行业ETF资金流热度下降，金融地产类和医药ETF资金流出，军工ETF逆势增持。主题ETF中，芯片、5G类和光伏ETF资金流出靠前。港股产品减持放缓。FOF产品多数收跌，但部分产品表现良好。大类资产配置策略显示股票型基金整体表现较好，但需警惕估值收缩风险，债市等待趋势性配置机会。