科创板整体估值处于历史低位，多因素利好配置环境-20210623-银河证券-28页_2mb

科创板行业动态报告总结

核心内容概览

估值与市场表现

• 估值水平：当前科创板估值处于历史低位，PE-TTM为58.56，远低于历史均值71.22。估值差与创业板接近历史低值，目前为8.09，较历史均值23.52显著缩小。
• 市场表现：2021年5月31日，科创50指数收于1,442.67点，月涨跌幅为9.12%。相较于上证指数和纳斯达克指数，科创50指数涨幅领先。
• 业绩增长：2021年Q1科创板公司平均营收增长率为70.55%，净利润增长率为78.54%，显示高成长性。

流动性与资金状况

• 基金持仓：2019Q3至2021Q1，公募基金持仓科创板市值从9.66亿增至762.78亿，持仓比例由0.08%提升至2.43%。
• 外资纳入：2021年2月起，12支科创板股票纳入沪股通；富时罗素、MSCI也陆续纳入科创板个股，外资增持趋势明显。
• 融资融券：截至5月31日，科创板融资融券余额为594.46亿元，融资余额371.85亿元，融券余额222.61亿元，流动性持续改善。

配置策略

• 建议关注公司：包括极米科技、石头科技、道通科技、睿创微纳、心脉医疗、柏楚电子、安集科技、华峰测控、杭可科技、华熙生物、中微公司、南微医学、虹软科技、安恒信息、福昕软件等。
• 评估指标：综合考虑易变现率、隐含PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模、利润增速、行业规模、市占率、研发投入等因素。

风险提示

• 解禁风险：5月解禁市值为437.2亿元，6月预计为447.57亿元。
• 疫情反复风险：疫情对科创公司业绩影响尚未完全消除。
• 技术迭代风险：技术更新快，可能影响公司竞争力。
• 市场竞争加剧：部分行业面临激烈竞争。
• 研发进度风险：研发费用投入与实际成果可能不匹配。

行业细分表现

一级行业

• 收入增长：新能源汽车产业最高（106.72%），新一代信息技术产业最低（56.69%）。
• 净利润增长：相关服务业最高（269.85%），新能源汽车产业最低（-19.75%）。
• 资产负债率：新能源产业最高（47.31%），生物产业最低（12.45%）。
• ROE：数字创意产业最高（5.56%），生物产业和新材料产业次之（3.32%、2.95%）。

二级行业

• 收入增长：新能源汽车相关服务最高（198.86%），海洋工程装备产业最低（-33.07%）。
• 净利润增长：其他相关服务业最高（460.64%），新能源汽车相关服务最低（-79.15%）。
• ROE：数字创意技术设备制造最高（5.56%），新能源汽车相关服务最低（-1.76%）。

新股发行情况

• 2021年1月至今：已有14只科创板新股上市，包括迈信林、电气风电、迅捷兴、奥精医疗等。
• 融资情况：多数新股融资额较高，如惠泰医疗（74.46元/股）、华锐精密（37.09元/股）等。
• 中签率：多数新股中签率在0.02%至0.07%之间，显示市场关注度较高。

板块新闻

1. 指数样本调整：上交所与中证指数调整多个指数样本，包括科创50指数，部分公司调入或调出。
2. 云游戏投资：优刻得与咪咕公司联合投资海誉动想科技，金额达2.8亿元，聚焦云游戏领域。
3. 研发投入监管：科创板年报问询中研发投入成为重点，监管关注企业研发进展与投入强度。
4. 股权激励：63家科创板公司推出股权激励政策，旨在激发员工积极性，促进业绩增长。
5. 纳芯微IPO：纳芯微科创板IPO获受理，拟募资7.5亿元，背后有小米、深创投等资本支持。

注册进度更新

• 截至5月31日：上交所共受理511家企业，已发行287家，37家报送证监会，1家待上会，1家终止注册。
• 近期注册情况：包括中科蓝讯、吉凯基因、青岛云路、三一重能等公司，涉及多个科创主题，如新一代信息技术、生物产业、风能产业等。

总结

科创板整体表现积极，估值处于历史低位，业绩增长显著，流动性持续改善，吸引大量基金与外资增配。在配置策略上，建议关注高成长性与高研发投入的公司。然而，需警惕解禁、疫情、技术迭代与市场竞争等风险。不同行业表现差异明显，新能源汽车相关服务增长显著，但部分行业如海洋工程装备面临亏损。近期新股发行活跃，注册进度稳步推进，显示市场对科创板的持续关注与投资热情。