20210623-中国银河-科创板行业动态报告_科创板整体估值处于历史低位_多因素利好配置环境_28页_3mb

科创板行业动态报告总结（2021年6月23日）

核心内容

估值与成长性

• 当前估值水平：科创板整体估值（PE-TTM，剔除负值）为58.56，远低于历史均值71.22，处于历史低位。
• 估值差：科创板与创业板估值差（PE-TTM）降至8.09，历史均值为23.52，估值差收敛至较低水平。
• 成长性表现：2021年Q1，科创板营业收入平均增长率达70.55%，净利润平均增长率达78.54%，显示其高成长性。
• 子行业表现：
  • 新能源汽车产业：收入增长106.72%，净利润增长-19.75%。
  • 相关服务业：净利润增长269.85%，为最高。
  • 生物医药产业：5月份涨跌幅达22.87%，表现突出。

流动性与资金状况

• 基金持仓增长：2019Q3至2021Q1，公募基金权益类持仓科创板市值从9.66亿增长至762.78亿，占比从0.08%提升至2.43%，持仓基金数量从98只增至1235只。
• 外资增配：自2021年2月起，12只科创板股票纳入沪股通；富时罗素、MSCI等国际指数也陆续纳入科创板个股，外资持续增持。
• 融资融券余额：截至2021年5月31日，科创板融资融券余额为594.46亿元，较前一月增长76.71亿元。

市场表现

• 科创50指数：截至2021年5月31日，收盘报1,442.67点，月涨幅为9.12%。
• 行业涨跌幅：生物医药领域涨幅最大（22.87%），新能源产业跌幅最大（-0.82%）。
• 个股表现：近五个交易日，奥精医疗、三孚新科、康拓医疗等个股换手率超过100%。

主要观点

估值与成长性

• 科创板估值处于历史低位，但其高成长性与稀缺性支撑估值溢价。
• 疫情对科创公司业绩影响逐步消散，基本面恢复，全年增长预期良好。

流动性改善

• 公募基金与外资持续增配科创板，表明市场对其未来增长的信心增强。
• 融资融券余额充足，市场流动性改善，有利于板块发展。

市场机会

• 建议关注具有高成长性、低估值、高研发投入的公司，如极米科技、石头科技、道通科技等。

关键信息

配置策略

• 重点公司：极米科技、石头科技、道通科技、睿创微纳、心脉医疗、柏楚电子、安集科技、华峰测控、杭可科技、华熙生物、中微公司、南微医学、虹软科技、安恒信息、福昕软件等。

风险提示

• 解禁风险：5月科创板解禁市值为437.2亿元，预计6月解禁规模略有增加。
• 疫情反复风险：可能对科创公司业绩造成一定影响。
• 技术迭代风险：行业技术更新快，需关注公司研发进展。
• 市场竞争加剧风险：部分行业竞争激烈，可能影响盈利能力。
• 研发进度不及预期风险：研发成果可能未达预期，影响公司发展。

行业估值变化及比较

• 整体市盈率：科创板50指数市盈率为73.85倍。
• 一级行业：
  • 相关服务业市盈率最高（131倍）。
  • 节能环保产业市盈率最低（31倍）。
• 二级行业：
  • 其他生物业市盈率最高（176倍）。
  • 风能产业市盈率最低（21倍）。
• 市销率：科创板50指数市销率为9.41倍。
  • 生物产业市销率最高（22倍）。
  • 节能环保产业和新能源产业市销率最低（5倍）。

新股发行情况

• 2021年1月至今：科创板共新增14只新股，如迈信林、电气风电、奥精医疗等。
• 融资情况：新股融资额从74.46亿元到34.52亿元不等，部分公司如惠泰医疗、吉凯基因等获得较高估值。

板块新闻

1. 指数样本调整：上交所及中证指数调整沪深300、上证50、科创50等指数样本，部分公司如九号公司、康希诺等被纳入。
2. 云游戏战略：优刻得与咪咕公司联合投资海马云，布局云游戏领域。
3. 研发投入监管：科创板年报问询中，研发投入成为监管关注重点。
4. 股权激励：截至2021年5月19日，已有63家科创板公司推出股权激励政策，以增强员工积极性。
5. 纳芯微IPO：纳芯微科创板IPO获受理，拟募资7.50亿元，但存在技术创新、市场竞争等风险。

重点公告

• 龙软科技：股票交易异常波动，提示煤炭行业收入占比高、市场竞争风险等。
• 惠泰医疗：公布每股现金红利0.50元（含税）。
• 乐鑫科技、华峰测控：股权激励计划部分归属结果及股份上市公告。
• 海优新材、兰剑智能、艾迪药业、科威尔、元琛科技、山大地纬：涉及员工持股、限售股解禁、对外投资等公告。
• 上声电子：执行新租赁准则并变更相关会计政策。

注册进度更新

• 截至2021年5月31日：共有511家企业提交科创板申请，其中287家已上市，37家报送证监会，1家待上会，1家终止注册。
• 近期注册情况：包括中科蓝讯、吉凯基因、青岛云路、三一重能等，涉及新一代信息技术、生物、风能等产业，拟募资金额从6.13亿元到60.18亿元不等。

分析师信息

• 吴砚靖：分析师，联系方式：(8610) 66568589，邮箱：wuyanjing@chinastock.com.cn
• 邹文倩：分析师，联系方式：(8610) 86359293，邮箱：zouwenqian@chinastock.com.cn
• 李璐昕：分析师，联系方式：(021) 20252650，邮箱：liluxin_yj@chinastock.com.cn
• 研究助理：王子路，联系方式：(8610) 80927632，邮箱：wangzilu_yj@chinastock.com.cn