20210912-开源证券-非银金融行业周报_券商迎板块性机会_两主线选择标的_11页_1003kb

非银金融行业总结

核心内容

本报告发布于2021年9月12日，对券商和保险行业进行了分析，提出对券商板块的看好意见，并推荐了相关标的。报告指出，市场成交量上升与量化交易占比提升及新增个人投资者和基金新发有关，同时强调了北交所设立对券商行业的利好。对于保险行业，报告认为代理人转型尚未显现效果，但当前估值已见底，建议关注转型领先的企业。

主要观点

• 券商板块机会：交易层面和基本面共同推动券商板块上涨，特别是低估值、高盈利的头部券商。
• 量化交易影响：量化交易对市场流动性贡献上限约30%，但对券商板块影响有限。
• 新增投资者增长：8月新增投资者人数同比增加4.4%，环比增加16.5%，显示市场持续吸引资金。
• 北交所设立利好：北交所设立推动证券行业，尤其对券商的财富管理业务带来积极影响。
• 保险板块表现：保险股整体承压，但估值已见底，建议关注转型领先和综合竞争优势突出的公司。
• 行业政策动态：证监会和银保监会出台多项政策，包括扩大开放、设立北交所、推动养老金融产品发展等。

关键信息

券商板块分析

• 市场表现：非银板块跑赢指数，券商和保险分别上涨6.00%和0.48%。
• 数据表现：
  • 本周两市日均股票成交额达1.53万亿元，环比下降7%。
  • 8月新增投资者187.46万，同比增长4.4%，环比增长16.5%。
  • 2021年IPO承销规模同比上涨13.07%，债券承销规模同比上涨17.37%。
  • 两融余额占流通市值比重为2.62%，融券余额占两融比重达到9.01%。
• 推荐标的：
  • 首推：东方证券、广发证券、东方财富（大财富管理主线）。
  • 推荐：华泰证券（低估值高盈利）。
  • 受益标的：兴业证券、国泰君安、中信证券、中金公司（H股）。

保险板块分析

• 市场表现：寿险和健康险保费均承压，但部分公司如中国人保、新华保险表现相对较好。
• 数据表现：
  • 1-7月6家上市险企寿险保费同比上涨0.9%，其中中国人保、新华保险表现较好。
  • 7月财险保费同比下滑9.4%，主要受车险下滑及高基数影响。
• 推荐标的：
  • 首推：中国太保。
  • 受益标的：友邦保险。

受益标的组合

风险提示

• 股市波动对券商和保险带来不确定影响；
• 保险负债端增长不及预期；
• 中概股海外上市监管政策影响具有不确定性。

其他重要信息

• 政策动态：证监会推动北交所设立，优化发行上市审核规则，延长财务报告有效期至“6+3”；
• 行业要闻：多家险企推出专属商业养老保险产品，推动第三支柱发展；
• 公司动态：东方财富、华林证券、中泰证券、招商证券等公司发布重要公告，涉及增资、聘任、担保等事项。

总结

券商板块受益于交易量提升和基本面改善，尤其是大财富管理和低估值高盈利的头部券商。保险板块虽面临保费增长压力，但估值已见底，建议关注转型领先的公司。整体来看，非银金融行业在政策支持和市场资金流入的推动下，存在结构性机会。