银行业专题研究：静待利空基本落地后的全面改善-20230903-国联证券-28页_955kb

银行行业2023年上半年总结

核心内容概述

2023年上半年，A股上市银行整体业绩延续分化态势，优质城农商行表现尤为突出。国有大行与城商行在营收和净利润增长方面表现较好，而股份行则相对疲软。净息差收窄趋势边际放缓，资产质量稳中向好，拨备计提充足，银行风险抵补能力增强。当前银行利空因素基本出尽，基本面有望触底回升。

主要观点

1. 业绩持续分化，优质城农商行表现突出

• 2023H1上市银行营收同比+0.45%，增速较一季度-0.92PCT，国有行、股份行、城商行、农商行营收增速分别为+1.41%、-2.71%、+3.97%、+1.40%。
• 城农商行表现优于其他类型，其中常熟银行、长沙银行、成都银行等营收增速超过10%，江苏银行、杭州银行、成都银行等归母净利润增速超过25%。
• 2023H1上市银行归母净利润同比+3.35%，增速较一季度+1.05PCT，城农商行归母净利润增速维持在12%以上，表现最佳。

2. 息差收窄趋势边际放缓

• 2023H1上市银行累计净息差为1.72%，较一季度-2.80BP，息差收窄趋势有所缓解。
• 贷款投放增速放缓，国有行与城农商行增速较快，贷款余额较期初增长7.97%，增速较一季度+2.53PCT。
• 新增贷款以对公端为主，占比达93.02%，其中基建类贷款增长较快，而按揭贷款首次出现负增长。

3. 中收表现依旧偏弱，其他非息收入走弱

• 2023H1净非息收入同比+5.75%，增速较一季度-4.73PCT。
• 手续费及佣金净收入同比-4.28%，增速较一季度+0.56PCT，股份行与城商行略有改善。

4. 资产质量稳中向好，拨备充足

• 2023H1上市银行不良率降至1.17%，较一季度末-0.95BP。
• 逾期贷款率升至1.47%，较22年+17BP，主要受前期纾困政策退出影响。
• 不良净生成率降至0.69%，较22年-4BP，拨备覆盖率稳步提升，风险抵补能力增强。

关键信息

• 资本状况：上市银行核心一级资本充足率基本充足，部分股份行如中信银行、浙商银行接近监管下限。
• 盈利能力：2023H1上市银行年化ROE为12.31%，城农商行表现最优，如江苏银行、成都银行、常熟银行等。
• 投资建议：当前银行利空因素基本出尽，建议关注优质区域城农商行，重点推荐宁波银行、招商银行、工商银行等，评级为“买入”。
• 风险提示：稳增长不及预期、经济下行、政策转向。

重点推荐标的

数据来源与相关报告

• 数据来源：公司公告、Wind、国联证券研究所预测，股价取2023年9月1日收盘价。
• 相关报告：
  1. 《银行：LPR非对称下调彰显监管呵护银行健康发展的决心》（2023.08.27）
  2. 《银行：央行首次提及保持商业银行合理利润与净息差水平》（2023.08.20）

总结

2023年上半年，银行板块业绩分化明显，优质城农商行在营收与归母净利润方面表现突出，主要得益于生息资产规模扩张与拨备反哺。息差收窄趋势边际放缓，信贷投放增速有所回升，但整体仍面临一定的压力。中收及非息收入表现偏弱，但部分银行有所改善。资产质量稳中向好，拨备计提充足，风险抵补能力增强。当前银行利空因素已基本出尽，基本面有望触底回升，建议关注优质区域城农商行。