20230903-华泰期货-橡胶月报_供需双增_国内库存有望继续下降_16页_955kb

橡胶市场9月分析总结

• 核心观点：9月全球橡胶主产区产量环比回升，国内供应小幅增加，但受橡胶轮储消息影响，套利意愿下降，进口量增幅有限。下游需求环比改善，主要由于汽车政策支持和轮胎出口增长，预计供需平衡环比改善，库存继续去化。
• 供需情况：供应方面，全球割胶旺季产量有望进一步增加；需求方面，下游传统旺季需求提升，轮胎厂开工率改善，出口保持高增速。库存预计小幅减少。
• 策略建议：单边策略谨慎偏多；价差方面，RU与NR价差缩窄逻辑延续，国内浅色胶可能累库，深色胶累库缓慢。
• 风险因素：国内进口节奏变化、原料分流（如浓乳利润影响）、下游需求波动等可能导致不确定性。