2020年银行业中报点评：银行景气指数回升，分化格局初步显现-20200911-新时代证券-21页_1mb

银行景气指数回升，分化格局初步显现

核心内容概览

2020年上半年，中国银行业面临新冠疫情和政策让利的双重压力，整体净利润增速转负，为 -9.41%，为近年来首次出现。然而，随着下半年经济增速回升，银行板块有望迎来改善。行业内部呈现出明显的分化格局，城商行表现相对较好，区域性银行在盈利方面表现突出。

主要观点

• 净利润负增长：受疫情影响和政策让利影响，银行业净利润同比增速为 -9.41%，主要由拨备计提力度加大所致。
• 净息差收窄：上半年净息差较去年同期下降 9bp 至 2.09%，股份制银行仅下降 1bp，而农商行下降幅度较大。
• 资产规模增长：银行业总资产规模同比增长 19.41%，贷款增速为 13.13%，显示资产规模效应增强。
• 负债结构优化：存款规模持续扩大，负债端结构改善，上市银行存款占比提升，同业负债占比下降。
• 不良率小幅上升：整体不良率升至 1.94%，但城商行表现较好，不良率下降 15bp。
• 资本充足率略降：核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别下降 0.41%、0.33% 和 0.31%，但股份制银行和城商行拨备覆盖率有所提高。

关键信息

1. 营收与净利润变化

• 上半年银行业营收增速为 6.82%，拨备前利润增速为 10.81%，但归母净利润增速为 -9.41%。
• 18家银行净利润实现正增长，均为区域性银行，其中宁波银行和杭州银行增速分别为 14.58% 和 12.10%。
• 信用及资产减值损失同比增长 38.5%，对净利润负向拉动 25.03%，是净利润下滑的重要原因之一。

2. 净息差与盈利指标

• 上半年净息差整体收窄，其中股份制银行净息差下降 1bp，农商行下降 30bp，国有大行和城商行分别下降 8bp 和 9bp。
• 银行业整体 ROE 为 5.56%，较去年同期下降 20.8%；ROA 为 0.44%，同样出现下降趋势。

3. 资产与负债结构

• 银行业总资产规模同比增长 19.41%，贷款增速为 13.13%，是资产增长的主要驱动力。
• 存款增速为 10.8%，负债结构改善，36家上市银行存款占比提升，同业负债占比下降 25bp。
• 城商行存款占比最高，约为 80%，股份制银行和城商行同业负债占比下降明显。

4. 不良率与资本情况

• 上半年商业银行不良贷款余额为 2.74万亿元，不良率为 1.94%，较年初上升 1bp。
• 城商行不良率下降 15bp，表现优于其他类型银行。
• 商业银行整体拨备覆盖率为 182.4%，略有下降，但股份制银行和城商行拨备覆盖率有所提高。
• 资本充足率略有下降，但总体呈上升趋势，预计未来资本有望得到补充。

投资建议

• 随着下半年经济复苏，银行板块估值已处于历史底部，未来盈利空间受限，风险抵御能力增强。
• 建议投资者关注 城商行，尤其是区域优势明显的银行，如宁波银行、杭州银行等。
• 长期持有策略更优，因为城商行在资产质量和盈利表现上优于其他类型银行。

风险提示

• 经济下行压力：企业偿债能力下降可能引发信用风险。
• 金融监管超预期：资管新规过渡期调整可能影响理财业务发展。
• 中美贸易摩擦：可能带来局部信用风险暴露。
• 疫情发展超预期：可能对银行资产质量产生持续影响。

总结

2020年上半年，中国银行业在疫情和政策让利的双重压力下，净利润增速转负，但资产规模和负债结构有所改善。城商行和区域性银行在盈利表现和资产质量上优于大型银行和股份制银行。随着下半年经济复苏，银行板块盈利有望改善，非息收入占比提升，建议投资者关注城商行，尤其是区域优势明显的银行。