> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与现货市场分析总结 ## 核心内容概述 本总结基于申银万国期货研究所黄莹发布的市场分析报告，涵盖白糖和棉花两个品种的期货市场与现货市场情况，以及相关行业信息与策略建议。 --- ## 期货市场分析 ### 主要品种表现 | 合约 | 前日收盘价 | 前2日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 持仓量 | 成交量 | 持仓量增减 | |------|------------|-------------|------|---------|--------|--------|------------| | 白糖2609 | 5430 | 5429 | 1 | 0.02% | 631707 | 359285 | -1099 | | 白糖2701 | 5600 | 5597 | 3 | 0.05% | 116209 | 35062 | 2328 | | 白糖2611 | 5464 | 5463 | 1 | 0.02% | 17698 | 3030 | 325 | | 11号糖2610 | 15.48 | 15.2 | 0.28 | 1.84% | 235103 | 31968 | 235103 | | 11号糖2607 | 15.04 | 14.71 | 0.33 | 2.24% | 414867 | 64935 | -5147 | | 11号糖2703 | 15.48 | 15.2 | 0.28 | 1.84% | 235103 | 31968 | 2227 | ### 价差分析 | 价差组合 | 现值 | 前值 | |----------|------|------| | SR2701-SR2611 | 136 | 134 | | SR2609-SR2611 | 34 | 34 | | SR2701-SR2609 | 170 | 168 | | 11号糖2610-2607 | 0.44 | 0.49 | | 11号糖2607-2703 | -0.44 | -0.49 | | 11号糖2703-2610 | 0.00 | 0.00 | --- ## 现货市场分析 ### 白糖现货价格 - **柳州现货价**：5470元/吨（现值），较前一日下跌15元/吨。 - **昆明现货价**：5235元/吨（现值），较前一日下跌30元/吨。 - **基差（柳州-SR2509）**：6元（现值），较前一日下跌22元。 - **基差（昆明-SR2509）**：-365元（现值），较前一日下跌33元。 ### 进口价格与价差 | 品种 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 价差（期货-泰国糖） | |------|----------------|----------------|----------------------| | 巴西配额内 | 3331 | 3374 | 1753 | | 巴西配额外 | 4239 | 4295 | 688 | | 泰国配额内 | 3847 | 3878 | -1719 | | 泰国配额外 | 4912 | 4952 | -645 | --- ## 库存与持仓情况 | 指标 | 现值 | 前值 | |------|------|------| | 仓单数量:白砂糖 | 23293 | 22935 | | 有效预报:白砂糖:总计 | 300 | 658 | | 白糖仓单+预报 | 23593 | 23593 | | ICE11号糖:非商业多头持仓 | 227427 | 247159 | | ICE11号糖:非商业空头持仓 | 324845 | 342678 | | 非商业持仓多空比 | 0.70 | 0.72 | --- ## 行业信息 ### 棉花市场 1. **新疆棉花价格指数**： - 3128B级：17368元/吨，较前一日下跌54元/吨。 - 3129B级：17461元/吨，较前一日下跌79元/吨。 - 双28级：17386元/吨，较前一日下跌60元/吨。 - 双29级：17447元/吨，较前一日下跌80元/吨。 - 长绒棉137级：26490元/吨，价格持平。 2. **国际糖业组织（ISO）预测**： - **2026/27榨季**：预计全球食糖市场出现26.2万吨供给缺口，主要因产量下降200万吨。 - **2025/26榨季**：全球糖过剩从122万吨上调至224.4万吨。 - **燃料乙醇**：预计2026年全球乙醇产量从1231亿升增至1294亿升，消费量从1229亿升增至1269亿升，仍低于产量。 - **政策影响**：波斯湾冲突导致油价上涨，激发生物燃料需求，巴西、印度、欧盟研究提高掺混比例。 --- ## 评论及策略建议 ### 白糖 - **郑糖走势**：隔夜震荡运行，受国际油价波动影响。 - **趋势预测**：巴西新榨季开始，制糖比可能下调，预计国际糖价止跌企稳，国内糖价筑底走强，关注上方空间。 ### 棉花 - **郑棉走势**：夜盘延续震荡偏弱，受新年度减产预期支撑。 - **趋势预测**：国内供应偏紧，消费增加，关注政策调控与抛储情况。短期走势偏弱，维持震荡，需关注放储对市场的影响。 --- ## 风险提示 1. 市场存在不确定性，如宏观环境、产业链变化等。 2. 报告预测可能存在偏差，仅供参考，不构成投资建议。 3. 数据来源于第三方，准确性、完整性、时效性无法保证。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于第三方信息提供商或其他公开信息，申银万国期货对其准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。报告结论基于分析师的职业理解，力求独立、客观、公正，不构成买卖出价，投资者据此操作风险自担。