20211105-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_300kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场、国债期货、美元/在岸人民币汇率以及美元指数等市场板块进行分析，聚焦四季度宏观经济形势、政策动向及市场走势预期。

A股市场分析

主要观点

• 指数表现：A股主要指数昨日集体回升，沪指重回3500点关口，创业板指高位震荡并大幅收涨。
• 市场情绪：盘面呈现缩量反弹，两市成交额维持在万亿水平。整体市场情绪偏谨慎。
• 外部因素：美联储11月正式启动Taper，全球流动性趋紧，但该节奏符合市场预期，对A股短期影响有限。
• 内部因素：
  • 四季度市场动荡加剧，受弱宏观预期影响，周期板块走弱，板块轮动频繁。
  • 地缘政治因素打击资金做多情绪。
  • 大宗商品价格上涨与内需疲软形成结构性通胀，导致PPI向CPI传导，增加政策实施难度。
  • 微观层面，中下游企业矛盾加剧，市场盈利预期受压。
• 技术面：市场陷入区间震荡，短线难有有效突破，沪深300与上证50或回踩前期底部。
• 操作建议：建议观望为主，IF与IH以区间高抛低吸为主，关注年末经济会议政策定调。

国债期货分析

主要观点

• 市场表现：国债期货缩量小涨，资金面维持宽松，消息面相对平淡。
• 基本面：
  • 稳价保供措施密集出台，能源与通胀压力有所缓解。
  • 双碳目标未放松，PPI向CPI传导趋势仍存。
  • 房地产税试点临近，疫情多省蔓延，稳物价与稳增长压力较大。
• 政策预期：货币政策需兼顾“稳物价”与“稳增长”，四季度降准可能性较低，或将延续“稳货币、宽信用”政策。
• 技术面：三大国债期货主力合约持续走高，但T2112合约成交量与持仓量下降，显示上行动能不足。
• 操作建议：建议投资者轻仓持有TS2112多单。

美元/在岸人民币汇率分析

主要观点

• 汇率表现：昨日晚间在岸人民币兑美元收报6.3970，较前一交易日升值91个基点；中间价报6.3943，调升136点。
• 支撑因素：
  • 国内出口仍强劲。
  • 中美关系有所改善，利于人民币走强。
• 压力因素：
  • 美元指数因英国央行鸽派预期走高，英镑兑美元大跌。
  • 人民币面临6.37一线的压力。
• 操作建议：人民币有望持续升值，建议关注6.37一线的压力位。

美元指数分析

主要观点

• 指数表现：美元指数周四上涨0.49%，报94.3281。
• 影响因素：
  • 英国央行维持利率不变，打破市场加息预期，英镑承压。
  • 美元上涨带动欧元兑美元下跌。
• 未来走势：美元指数或维持高位震荡，有进一步上行可能。
• 操作建议：关注英国央行利率决议及会议纪要；欧元兑美元2112合约第一支撑位为1.1400，第一阻力位为1.1930。

关键信息汇总

总结

四季度A股市场整体呈现震荡格局，受宏观预期疲软与地缘政治影响，市场情绪偏谨慎。国债期货在稳价保供政策下小幅上涨，但上行动能不足。美元指数受英国央行鸽派预期影响走高，人民币在多重利好下有所升值，但面临短期压力。整体来看，市场短期内波动有限，建议投资者保持观望，关注政策动向与经济数据变化。