20250629-华泰期货-新能源及有色金属周报_需求旺季逐步临近_铅价震荡走高_8页_1mb

铅市场周报分析（2025-06-29）

铅价因需求旺季逐步临近而震荡走高，市场整体呈现紧平衡状态。

矿端方面：铅精矿供应保持紧张，国内企业检修影响部分缓解，冶炼厂采购谨慎。进口市场分化，非洲低品位矿有成交，中长期到港量有限。

原生铅方面：行业开工率下降，河南地区生产稳定，湖南个别企业减产，云南因检修出现分化。受多因素影响，本周总产量下降。

再生铅方面：四省开工率降低，部分区域复产，但废电瓶供应仍紧张，多数企业维持基本生产。预计下周开工率波动有限。

消费方面：五省铅蓄电池开工率下滑，终端需求疲软（电动自行车/汽车电池消费低迷），传统旺季预期谨慎。

库存方面：社会库存微增，铅价突破万七关口刺激出货。供需动态平衡，库存变化不大。

策略：市场谨慎偏多，建议在沪铅2508合约16,800-17,000元/吨区间逢低买入套保，期权策略为卖出看跌@16,500元/吨。

风险：存在旺季需求不及预期和流动性风险的可能。