20240414-一德期货-铅_市场情绪推升铅价走高_23页_904kb

铅期货市场分析报告摘要是铅的主要分析和投资逻辑总结。市场情绪因素推动铅价上行。

一德期货研报（作者张圣涵,审核王伟伟）指出,铅价走高是当前市场的主要趋势。

核心数据与策略综述:

1. 铅矿方面:全球铅精矿产量环比上升,2月全球铅矿供应过剩情况减轻,但国内精矿新增产量不及预期。值得注意的是,3月原生铅产量环比大幅下滑91.3%,而再生铅产量则环比增长0.45%。铅矿进口量自2024年1-2月同比降幅达33.23%。精矿供应端存在局限性,特别是高质量资源供应偏紧。

2. 铅锭库存变化明显,SHFE库存602万吨(+0.84万吨),社会库存625万吨(+0.89万吨),LME库存2715万吨(-0.15万吨)。此外,铅锭进出口在3月出现净亏损。

3. 全球精炼铅产量环比增长,但消费量未见同步提升,导致供过于求态势仍在延续。

4. 下游需求:精废价差保持在200元/吨水平,废电瓶价格有所上涨,但再生铅冶炼盈利状况并未明显改善。铅酸蓄电池行业开工率上升,但总体消费水平仍较低。

根据分析师判断,当前铅价的上行可能受到情绪和技术因素驱动。报告最后给出了明确的行业观点,认为铅价在短期内上涨的趋势较为明朗。但同时提醒投资者要警惕后续,因为如果终端消费不及预期或者会出现铅酸蓄电池去库等情况,可能会导致市场情绪逆转。摘货成本可能会面临下调。