20240115-国信期货-宏观周报_12月社融和货币供应结构改善_1月MLF或继续超额续作_20页_999kb

报告总结

• 周度数据回顾：报告覆盖1月8-14日数据，显示2023年12月CPI同比下降0.3%，PPI同比下降2.7%，降幅较11月收窄；CPI受猪肉价格下降拖累，PPI受生产资料影响。外贸方面，2023年全年出口、进口同比下降，贸易顺差缩小。货币数据：2023年末M2同比增长9.7%，M1增长1.3%，社融增量19.4万亿元。

• 高频数据：商品市场猪肉和蔬菜批发价回落，商品房成交面积回落；海运指数BDI大幅下降，出口集装箱运价指数回升。货币市场，央行公开市场操作净回收资金，显示政策收紧信号。

• 大类资产表现：1月8-14日A股主要指数下跌，国债收益率涨跌不一，汇率方面美元涨幅上升，商品市场原油上涨、螺纹下跌。

• 周度关注重点：1月15-21日将关注1年期MLF操作、工业增加值、GDP数据等。展望：社融和货币供应结构改善，MLF或超额续作以支持经济；美国CPI超预期暗示通胀压力，美联储可能推迟降息。整体经济预期下半年通胀有望好转，外贸需依赖“一带一路”合作改善。