20180603-中泰证券-复盘周记_融资买入成交占比创近一年新低_23页_844kb

报告摘要

融资买入成交占比创近一年新低

核心内容概述

2018年6月第一周，A股市场整体表现偏弱，主要指数及行业普遍下跌。市场风格偏向价值股，融资买入成交占比降至18年以来新低，显示投资者风险偏好下降。中泰证券月度组合自2017年2月建仓以来，累计绝对收益为42.6%，相对沪深300的超额收益为31.3%。报告建议短期配置确定性较高的板块，如消费和金融周期板块。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

风格指数普遍下跌：创业板、中证1000跌幅最大，跌幅均超过4%。
大类行业表现：日常消费板块领涨，信息技术、医疗保健、电信服务领跌。
一级行业表现：食品饮料、休闲服务涨幅较大，通信、电气设备跌幅显著。
主题概念回调：多数主题概念下跌，其中黄金珠宝、抗癌、页岩气和煤层气指数换手率上升，而PM2.5指数换手率大幅回落。

2. 情绪指标跟踪

市场活跃度：全A换手率持续回落，处于历史较低分位水平。
风险偏好：融资余额小幅回落，融资买入额占全市场成交额比值降至7.6%，创18年以来新低。
赚钱效应：涨停个股数量回升至历史中枢以上，次新股换手率显著回落。
风格转换指标：该指标回落至2.7，未来一段时间在2-3区间内震荡概率较大。

3. 估值指标跟踪

指数估值：各大风格指数估值中位数普遍回落，创业板估值分位持续低于20%。
行业估值：
- PB估值处于历史低位的行业包括：银行、电子、医药生物、化工、商业贸易、轻工制造、综合。
- PE估值处于历史低位的行业包括：传媒、农林牧渔、医药生物、电气设备、非银金融、建筑材料、化工。
- 同时处于PE和PB历史低位的行业包括：传媒、房地产。