20160904-国金证券-传媒互联网研究周报_中报总结_板块业绩分化_关注内生增长_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2016年上半年互联网传媒行业的整体表现及各子板块的分化情况。整体行业营业收入增长28.23%，净利润增长9.45%，扣非净利润增长17.80%，在28个行业中排名第二和第十五。行业整体呈现增长趋势，但增速放缓，部分子板块如平面媒体和互联网信息服务出现业绩下滑。

行业增长趋势：传媒行业整体保持增长，但增速有所放缓，主要得益于外延式扩张。
子板块分化：
- 移动互联网服务：增速高达77.7%。
- 影视动漫：增速为43.93%。
- 有线电视网络：增速为33.52%。
- 营销服务：增速为21.49%。
- 其他互联网服务：增速为18.99%。
- 平面媒体：出现负增长，降幅为-0.73%。
- 互联网信息服务：降幅达-30.12%。
传统媒体下滑：平面媒体整体业绩负增长，尤其是报业广告收入降幅较大，达到35.4%。
电影行业：2016年上半年内地票房为246.86亿元，增速为21.2%，较2015年增速50.3%有所放缓。
游戏行业：保持较快增长，销售增速为30.1%，较2015年增速21.9%略有提升。
未来展望：行业需关注内生增长，监管政策变化可能减缓外延扩张速度，传统媒体需转型提升业绩，影视与游戏行业集中度有望提升。

代码	证券简称	市值（亿）	市盈率（TTM）	2016E	2017E	推荐理由
000673	当代东方	99	77	46	34	影视制作领域业绩稳定增长，“牌照+基金”布局院线渠道
300031	宝通科技	99	149	40	25	与上海辰韬成立互联网产业投资基金，围绕易幻网络布局
002502	骊威文化	121	85	37	29	持有优质IP，第一波+星生园质地良好
600136	当代明诚	110	204	63	49	体育龙头，布局全面迅速
300133	华策影视	281	55	42	32	开启全网剧SIP计划，储备精品剧
002292	奥飞娱乐	442	90	61	41	泛娱乐王者，布局漫画、游戏、VR
002174	游族网络	285	55	42	35	泛娱乐产业链布局，中期看好上升空间