20150330-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_23页_1mb

报告摘要

申万宏源晨会纪要总结（2015年3月30日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕多个行业及个股的市场表现与投资机会进行了分析，重点包括房地产、煤炭、交运、环保公用、军工机械、计算机、金融等板块。整体来看，市场情绪波动带来建仓机会，部分行业如环保、交运、军工等表现出较强的增长潜力，同时部分个股如步步高、华贸物流、海通证券等被重点推荐。

主要观点与关键信息

一、市场整体表现

申万A指 收盘3887点，1日涨0.83%，5日涨3.30%，1月涨16.75%。
上证指数 收盘3691点，1日涨0.24%，5日涨2.04%，1月涨11.91%。
深证综指 收盘1935点，1日涨1.12%，5日涨4.46%，1月涨19.87%。
沪深300 收盘3971点，1日涨0.55%，5日涨2.03%，1月涨11.37%。

二、行业表现

1. 行业涨幅前五

行业	昨日涨幅	1个月涨幅	6个月涨幅
房地产开发	3.45%	16.31%	62.52%
公交	2.79%	23.32%	61.02%
园区开发	2.64%	11.20%	83.10%
包装印刷	2.14%	29.69%	52.60%
造纸	2.04%	20.36%	40.38%

2. 行业跌幅前五

行业	昨日跌幅	1个月跌幅	6个月跌幅
石油开采	-2.42%	3.17%	50.19%
饲料	-1.83%	29.90%	50.63%
运输设备	-1.80%	34.04%	157.19%
铁路运输	-1.63%	6.72%	48.42%
保险	-1.51%	4.78%	86.98%

近期重点推荐

1. 步步高（002251）

公司市值空间达1000亿元，年内保守目标价为50.84元，上调投资评级至“买入”。
未来5年云猴O2O平台销售收入空间为1200亿元，预计年利润空间为43.20亿元。
管理层战略清晰，执行力强，看好其打造千亿级智慧社区平台。

2. 华贸物流（603128）

2014年业绩超预期，净利润同比增长46.58%，基本每股收益0.29元。
跨境电商物流业务拓展迅速，上调盈利预测至0.39元和0.48元，维持“买入”评级。
推动“强激励硬约束”机制，关注其轻资产供应链服务类业务。

3. 海通证券（600837）

2014年实现净利润77亿元，创历史新高。
国际业务布局加快，收购葡萄牙圣灵投资银行和日本上市公司JapanInvest。
维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.98元、1.33元和1.70元。

4. 光大银行（601818）

2014年净利润增长8.1%，维持“增持”评级。
理财业务设立子公司，提升银行估值。
预计2015-2016年EPS分别为0.40元和0.47元，对应PE分别为26倍和22倍。

5. 中海发展（600026）

2014年归母净利润3.11亿元，同比增长113.53%。
拆船补贴、投资收益等非经常性项目显著增厚业绩。
维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.12元、0.14元、0.16元。

6. 东方航空（600115）

2014年扭亏为盈，四季度盈利13.6亿元。
受油价下跌和福利政策调整影响，扭亏为盈。
维持“增持”评级，预计2015-2016年EPS分别为0.37元和0.47元。

7. 恒逸石化（000703）

14Q4亏损4.89亿元，15Q1扭亏为盈。
PTA价格企稳回升，毛利率提升，公司预计未来三年EPS分别为0.40元、0.47元、0.54元。
维持“增持”评级，关注油价企稳及PTA行业集中度提升。

重点行业分析

1. 环保公用行业

水十条政策即将落地，带动2万亿投资，PPP模式推动市政水处理行业发展。
环境监测行业 预计15年兼并重组频繁，未来市场有望扩容。
重点推荐：万邦达、兴源环境、南方汇通、巴安水务、汉威电子、聚光科技、先河环保等。

2. 煤炭行业

基本面持续恶化，煤价下跌加速，预计未来火电上网电价下调将进一步压缩盈利空间。
重点推荐：盘江股份、兖州煤业、国投新集、云煤能源、安源煤业等。
国际油价下跌导致国内外煤价差缩小，对行业影响显著。

3. 交运行业

推荐“新消费交运三金股”：象屿股份、外运发展、渤海轮渡。
象屿股份 实现异地扩张，未来或拓展农业信息化、供应链金融等业务。
外运发展 受益于跨境电商政策，物流业务放量。
渤海轮渡 受邮轮免签政策利好，是首要受益标的。

4. 军工机械行业

民参军黄金十年开启，建议关注具备新模式的公司。
重点推荐：银河电子、四川九洲、中海达、川大智胜、高德红外、佳讯飞鸿、积成电子等。
能源设备：红沿河核电5、6号机组开工，关注丹甫股份、浙富股份、久立特材、应流股份等。

5. 计算机行业

推荐新三板公司：中搜网络、点点客、行悦信息、维珍创意、凯立德。
低估值：远光软件、神州泰岳、航天信息。
一线成长：博彦科技、信雅达、新国都、广电运通、汉得信息、新大陆、海隆软件等。
行业观点：互联网+推动传统行业触网，带来新盈利模式。

当日信息速递

1. 重大财经新闻

“一带一路”愿景与行动发布，推动互联互通。
博元投资启动退市程序，证监会加强监管。
沪港通政策进一步放宽，公募基金可参与港股投资。
财政部拟规范地方债，债务总额总体可控。

2. 行业要闻

两部委联手稳楼市，优化住房及用地供应结构。
海南参与“海上丝绸之路”，规划构建陆海空立体交通体系。
发改委牵头制定“互联网+”行动计划。
证监会支持公募基金参与沪港通，推动财富管理行业发展。

3. 申万300公司动态

海通证券、光大银行、中海发展、东方航空、恒逸石化等公司业绩表现突出。
新股发行、可转债、基金发行等资本市场动态活跃。

总结

本次晨会分析了多个行业及个股的表现，重点推荐了步步高、华贸物流、海通证券、光大银行、中海发展、东方航空、恒逸石化等标的。环保、交运、军工、计算机等行业展现出较大的投资潜力，同时，市场情绪波动为建仓提供了良好机会。此外，政策导向如“一带一路”、“水十条”、“互联网+”等为相关行业带来新的增长点。整体来看，市场在政策和行业转型的推动下，有望迎来新的投资机遇。

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