2022-05-17-联合资信-交通基础设施行业一季度信用观察_客运需求环比下降_机场行业复苏之路再受冲击_10页_1mb

交通基础设施行业一季度信用观察总结

一、行业整体概况

2022年一季度，多点疫情爆发及防控政策收紧导致交通运输需求显著下降，公路、机场、港口和轨道交通行业客运量及货运量均出现环比下降。行业债券发行规模同比下降，发行主体集中在AAA级，利率方面高速公路行业仍为最低，港口行业最高。

二、疫情影响

• 公路行业：客运量同比下降26.04%，货运量同比下降0.81%，公路投资完成0.48万亿元，西部地区为主要投资区域。
• 机场行业：航班量大幅减少，飞机日均起降架次仅为上年同期的41.56%；旅客吞吐量同比下降，国际航线受政策影响恢复缓慢。
• 港口行业：货物吞吐量环比下降9.16%，内贸货物吞吐量降幅更大，外贸受外需走弱影响显著。
• 轨道交通行业：36个中心城市客运量同比下降7.02%，部分城市因疫情暂停运营。

三、政策扶持

• 2022年2月发改委等14部门出台民航业纾困政策，包括暂停预缴增值税、加大基建资金支持等。
• 国务院常务会议对餐饮、旅游、民航等行业实施暂缓缴纳养老保险费，缓解资金压力。

四、债券市场分析

• 发行情况：行业整体债券发行规模同比下降，高速公路和轨道交通行业降幅显著。发行主体集中于AAA级，私募债规模环比大幅下降。
• 利率及利差：高速公路行业发行利率最低，港口行业最高；部分行业利差有所上升，反映信用风险略有上升。

📊 五、财务及偿债能力

• 交通基础设施行业整体财务杠杆保持稳定，但短期偿债能力因疫情有所波动。
• 高速公路、机场行业现金短期债务比有所上升，港口行业短期偿债能力提升，轨道交通行业略有下降。

六、未来展望

受多点疫情影响，交通运输需求的恢复仍面临挑战。尽管行业基础设施支撑力强，但需关注债务负担重、短期债务比例高的港口企业信用风险。行业长期仍可能保持较大投资规模，但短期需防范疫情对需求的进一步冲击。

以上为交通基础设施行业2022年一季度信用观察总结。