20140811-申万宏源研究_香港_-恒指回落至近20天线_11页_419kb

香港市場與美國市場摘要

核心內容總覽

香港市場

• 恒生指數：週五收報24331.41點，跌56點或0.23%，全週累跌201點或0.8%。金融、地產、公用及工商分類均下跌，其中地產分類跌幅最大。
• 國企指數：收報10832.66點，跌43點或0.39%，全週累跌2.7%。
• 外匯：美元/港元為7.7515，美元/人民幣為6.1564，美元/日圓為102.11，歐羅/美元為1.3408，英鎊/美元為1.6780。
• 利率：香港最優惠利率為5.00%，拆息(隔夜)為0.05%，拆息(3個月)為0.37%；美國10年債券為2.43%，聯邦基金為0.25%。

美國市場

• 三大指數齊漲：道瓊斯工業平均指數升185.66點或1.13%，標普500指數升22.02點或1.15%，納斯達克指數升35.93點或0.83%。
• 非農生產力：第二季度非農生產力初值增長2.5%，優於預期；單位勞工成本增長0.6%，弱於預期。

主要觀點

香港市場

• 恒指受內地7月出口數據提振，跌幅收窄，但臨近收市仍有沽壓，整體表現疲弱。
• 外圍因素如俄烏局勢緩和及美股反彈，預期港股或有回升機會。
• 中移動及騰訊將公佈業績，若符合預期或支持港股表現，但市場預期中移動盈利可能下跌。
• 「滬港通」將進行三個階段的全天候測試，券商股或受關注。

美國市場

• 美股受非農生產力數據好於預期及地緣政治局勢緩和推動，三大指數均上漲。
• 美國經濟數據表現強勁，反映企業生產效率提升，但勞工成本增幅不及預期。

關鍵信息

恒生指數表現

• 收報：24331.41點，跌56點。
• 全週表現：累跌201點或0.8%。
• 行業表現：金融分類跌189點，地產分類跌280點，公用分類升90點，工商分類升40點。

國企指數表現

• 收報：10832.66點，跌43點。
• 全週表現：累跌2.7%。

外匯表現

• 美元/港元：7.7515，微跌0.07%。
• 美元/人民幣：6.1564，微跌0.07%。
• 美元/日圓：102.11，微跌0.25%。
• 歐羅/美元：1.3408，微跌0.17%。
• 英鎊/美元：1.6780，微跌0.07%。

利率表現

• 香港最優惠利率：5.00%。
• 香港拆息：隔夜0.05%，3個月0.37%。
• 美國10年債券：2.43%。
• 美國聯邦基金：0.25%。

A/H股溢價對照表

• 航空：東方航空、中國國航、南方航空H股與A股價格差異較大，溢價幅度在16.4%至62.8%。
• 家電：海信科龍H股溢價16.6%。
• 汽車：滬柴動力H股溢價-30.8%，比亞迪溢價21.5%。
• 建材：海螺水泥H股溢價-28.4%，金隅股份溢價26.2%。
• 煤礦：兖州煤業H股溢價33.0%，中國神華溢價-17.9%。
• 商業銀行：中國建設銀行H股溢價-12.3%，中國中煤能源溢價12.4%。
• 電力企業：華電國際H股溢價-9.9%，華能國際溢價-19.5%。
• 金融：中信證券H股溢價-16.2%，海通證券溢價0.0%。
• 金礦：紫金礦業H股溢價32.6%。
• 保險：新華保險溢價7.9%，中國太保溢價-19.7%。
• 重型機械：中聯重科溢價17.1%，山東墨龍溢價59.8%。
• 印刷：北人股份溢價48.5%。
• 鋁金屬：中國鋁業H股溢價29.1%。
• 銅金屬：江西銅業H股溢價19.5%。
• 電力股備：金風科技溢價21.6%，東方電氣溢價15.4%。

交易所買賣基金(ETF)表現

• iShares 安碩富時 A50 中國指數 E：成交283.40萬股，升0.53%。
• CSOP 富時中國 A50 指數 ETF (RQFII)：成交201.60萬股，升0.53%。
• 香港盈富基金：成交89.25萬股，跌0.40%。
• DBX 滯深 300 指數 ETF：成交0.13萬股，升0.10%。

港股ADR表現

• 表現最佳：中國海洋石油ADR溢價1.03%，中國石油溢價1.52%，中國移動溢價0.34%。
• 表現最差：廣深鐵路ADR溢價-1.27%，中電控股ADR溢價-0.14%。

本週主要經濟數據

• 中國7月出口：增長14.5%，高於預期。
• 中國7月CPI：按年上漲2.3%，符合預期。
• 中國7月PPI：按年下降0.9%，符合預期。
• 美國第二季非農生產力：增長2.5%，優於預期。
• 美國單位勞工成本：增長0.6%，弱於預期。

企業業績與盈喜

• 智美控股：上半年純利增加43.1%。
• 廖創興企業：中期盈利增加7.85倍。
• 利基控股：預期中期溢利大幅增加。
• 凱普松國際：預期中期虧損。
• 山水水泥集團、中國秦發集團、宇陽控股集團等多家企業發出盈警。

總結

以上數據顯示，港股受外圍因素影響，整體表現疲弱，但仍有回升預期。美國股市因非農生產力數據優於預期及地緣政治局勢緩和而上漲。A/H股溢價幅度因行業而異，部分行業如航空、家電、汽車等溢價較高，而部分行業如建材、煤礦等溢價較低。本週經濟數據中，中國出口表現強勁，美國生產力數據好於預期，市場預期港股將受此影響有所回升。