20230814-国海证券-轻工制造行业双周报_地方频出利好政策_积极布局顺周期家居板块_25页_1mb
报告摘要
- 核心观点：地方频出地产和消费刺激政策，推动轻工制造板块估值修复；当前估值处于历史低位，消费端需求回暖，出口产业链拐点已现，维持“推荐”评级，重点配置地产后周期、出口链细分龙头和造纸龙头。
- 行业基本面：地产政策边际改善，家具制造业收入降幅收窄；消费端需求通过套餐营销和渠道拓展持续复苏；出口链去库存结束，海运费低位运行，龙头企业盈利弹性显现。
- 造纸修复：文化纸、白卡纸涨价对冲原材料成本压力，纸企盈利修复；出口产业链估值处于历史低位。
- 核心标的：推荐组合为欧派家居、顾家家居、志邦家居、太阳纸业、共创草坪、晨光股份，重点关注估值与业绩修复速度。
- 风险提示：原材料价格波动、地产销售不及预期、疫情扰动、行业竞争加剧、业绩不达预期等风险。
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