20150119-华泰证券-钢铁行业_研究-钢市转冷向下_核电题材重启升温_12页_861kb

行业研究/行业动态总结

核心内容

2015年1月19日发布的行业研究报告聚焦于钢铁行业，重点分析了行业走势、市场动态、价格变化及风险提示等内容。报告指出，钢铁行业在2015年初整体表现疲软，钢价和矿价持续下跌，行业进入调整期。同时，核工业的发展受到政策支持，成为新的投资关注点。

主要观点

• 行业评级：钢铁II及黑色金属行业评级为“增持（维持）”，表明分析师对行业未来表现持积极态度。
• 政策支持：我国核工业创建60周年之际，中央领导层强调核工业是高科技战略产业，提出全面提升核工业核心竞争力，预计2015年中国将开建至少五座核反应堆，新项目装机容量将超过5GW，这将推动核电项目的重启。
• 钢铁市场：钢市持续转冷，成交下滑、库存回升、钢价下跌，行业面临短期向下调整趋势。华泰证券已连续四次提示相关风险。
• 公司动态：玉龙股份中标神化宁煤钢管采购项目，包钢股份参股农牧业保险公司，显示行业在特定领域仍有发展。
• 股市表现：上周钢铁行业整体下跌，玉龙股份以5.90%涨幅领涨，攀钢钒钛以5.25%跌幅领跌。

关键信息

一、行业指标速览

二、要闻汇总

1. 核工业政策支持：中央领导层强调核工业是高科技战略产业，安全发展和创新发展是重点，预计2015年将开建至少五座核反应堆。
2. 造船行业表现：2014年中国造船完工量、新接及手持订单量分别占世界市场份额的41.7%、50.5%和47.1%，新接订单量同比增加2.6个百分点。
3. 钢企利润改善：中钢协会会长表示，2014年前11个月，会员钢铁企业实现利润244亿元，同比增加51.57%，销售利润率提高0.26个百分点。
4. 公司动态：
   • 玉龙股份中标神化宁煤钢管采购项目，中标金额3435.91万元，占公司去年营业收入的1.27%。
   • 包钢股份拟以2.5亿元参股内蒙古泽原农牧业保险股份有限公司，占注册资本的16.67%。

三、市场价格分析

钢材原料价格

国际钢材价差

四、产销存情况

钢材产量

• 全国粗钢日均产量：截至12月下旬，全国粗钢日均产量为229.8万吨，比上一旬增长1.10%。
• 重点大中型企业：12月下旬日均产量为172.24万吨，旬环比下降3.34%。
• 非重点企业：12月下旬日均产量为57.56万吨，旬环比增长17.18%。

钢材库存

• 社会库存总量：截至本周末，社会库存总计1033.72万吨，周环比上升2.94%。
• 螺纹钢库存：448.4万吨，周环比上升5.66%。
• 热卷库存：236.7万吨，周环比上升0.00%。
• 中板库存：100.8万吨，周环比上升1.79%。
• 冷板库存：142.1万吨，周环比下降0.26%。
• 钢材库存总计：1033.72万吨，比上一旬增长164.05万吨，环比下降11.02%。

五、风险提示

1. 宏观经济与政策风险：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生重大影响。
2. 原材料价格波动风险：铁矿石、焦炭等原材料价格波动将直接影响钢铁企业成本。
3. 下游需求风险：若汽车、机械等制造业产销量低于预期，房地产行业新开工面积下滑，将导致钢铁需求减少。
4. 公司经营风险：公司领导层变动或经营决策的不确定性可能对治理结构和业绩造成影响。

六、评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，若行业涨幅高于基准则为“增持”，若与基准持平则为“中性”，若明显弱于基准则为“减持”。
• 公司评级：以公司股价与沪深300指数对比为基准，若股价涨幅高于基准20%以上为“买入”，5%-20%为“增持”，-5%~5%为“中性”，5%-20%为“减持”，20%以上为“卖出”。

七、联系方式

• 华泰证券研究所

  • 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦
  • 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦18层
  • 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座1801
  • 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼

• 联系方式：

  • 电话：010-63211166
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