【华宝】钢铁产业专题研究报告：核电投资进入高峰，带动相关钢铁材料需求_11页_573kb

核电投资进入高峰，带动相关钢铁材料需求总结

核心内容概述

2024年，中国核电投资进入高峰期，带动了相关钢铁材料和设备需求的增长。随着国家政策支持和核电项目审批的重启，核电装机容量和发电量预计将在未来几年大幅提升。核电站建设周期较长，设备安装阶段将集中在2024-2025年，届时对钢制部件的需求将显著增加，预计未来8-10年每年钢制部件需求规模在300-430亿元之间。

主要观点

• 核电投资增长显著：2024年中国核电投资计划总额达12155279万元，相比2023年增长51.9%，创历史新高。
• 核电建设周期分阶段：核电站建设分为FCD前和FCD后两个阶段，FCD后设备安装和调试阶段将集中于2024-2025年。
• 核电装机目标明确：根据中国核能行业协会预测，到2030年核电在运装机将达1.2亿千瓦，到2035年核电发电量占比将达10%。
• 钢制部件需求占比高：核电站设备投资中，钢制部件占83%，其中压力容器占14%，主管道占12%，蒸汽发生器占10%，核级阀占7%等。
• 核电钢制部件需求预测：预计2024-2032年设备投资规模合计为4225亿元，其中每年钢制部件需求规模在300-430亿元之间。
• 核电用钢种类多样：核电站涉及多种钢制材料，包括普通钢、低合金钢、不锈钢、合金钢等，其中关键部位如压力壳、堆内构件、控制棒驱动机构等使用特种钢材和镍合金。
• 关键企业布局：多家钢铁企业已布局核电用钢市场，如太钢不锈、抚顺特钢、宝银特钢、久立特材、宝钢股份、南钢股份、河钢股份、山钢股份等。

关键信息

核电装机与发电量现状

• 截至2023年底，中国在运核电机组装机规模为5,691万千瓦，占全国装机容量的1.9%。
• 2023年核电上网电量为4,067.09亿千瓦时，占全国发电量的4.7%。
• “十四五”规划提出，2025年核电运行装机容量将达7000万千瓦。

核电建设阶段与需求预测

• 核电站建设周期一般为6年，FCD后进入设备安装和调试阶段。
• 2022-2023年核电项目核准数量增加，预计2024-2025年进入设备集中交付期。
• 按照每年6-8台机组的核准规模，结合平均单位投资强度，2024-2032年设备投资规模合计为4225亿元。
• 每年钢制部件需求规模预计在300-430亿元之间。

钢制部件需求结构

• 钢材需求：100万千瓦核电站消耗钢材5万吨以上。
• 主要应用部位：压力壳、堆内构件、控制棒驱动机构、一回路系统设备、二回路系统设备等。
• 关键材料：包括不锈钢、镍合金、合金钢等。

核电用钢重点产品及供货企业

蒸汽发生器传热管

• 蒸汽发生器传热管是核电站一回路压力边界的重要组成部分，是防止放射性裂变产物外泄的主要屏障。
• 目前主要采用800合金与690合金，技术壁垒高，国内外生产厂家较少。
• 国内主要供应商为宝银特钢和久立特材，其中久立特材拥有500吨核电蒸发器用管产能。

投资建议

• 投资机会：核电建设进入高峰期，2024-2025年设备集中交付期将带动钢铁材料和设备需求增长，重点关注具备核电用钢生产能力的企业。
• 行业前景：核电在能源结构中占比低，未来发展空间大，钢铁行业有望受益于核电装机增长。

风险提示

• 核电装机进程不及预期。
• 核反应堆钢制部件需求增长不及预期。
• 本文提及的上市公司仅为行业分析参考，不构成投资推荐。