钢铁产业专题研究报告：核电投资进入高峰，带动相关钢铁材料需求-240408-华宝证券-11页_594kb

核电投资高峰带动钢铁材料需求增长

核电投资进入高峰期

中国核电2024年投资计划总额达12,155,279万元，相比2023年增长了519%，创历史新高。从2019年起，国内重启核电审批，核准速度加快，2022和2023年每年核准机组达到10台，显示了国家对核电项目审批态度的积极转变。

根据中国核能行业协会预测，到2035年，我国核电发电量占全部发电量的10%左右。截至2023年底，中国在运核电机组装机规模约5,691万千瓦，占全部装机容量的19%，核电在我国能源结构中占比仍较低，未来发展潜力巨大。

2024-2025年设备集中交付期

核电站建设周期中，FCD（第一罐混凝土浇灌日）后建设时间为6年。根据中国核电和中国广核披露的在建项目推进进度，2022-2023年的项目密集核准，意味着2024-2025年设备将进入集中交付期。

预计这一阶段将带动相关材料和设备需求，尤其是一次设备投资占比高达50%，设备投资规模合计约为4,225亿元。

钢铁材料需求预测

根据北京科技大学的研究，核电站机组一回路和二回路涉及的钢制材料包含普通钢、低合金钢、不锈钢、合金钢等。截止2024年3月，中国在建机组规模3,904万千瓦，与核能协会预测的2030年12亿千瓦相比仍有较大差距。

假设后续维持每年6-8台机组核准规模，估算2024-2032年设备投资规模约4,225亿元。按照设备投资中83%的钢铁部件占比，预计每年钢制部件需求在300-430亿元。

钢制部件需求细则

钢铁材料在核电站中广泛应用于反应堆本体的压力壳、堆内构件、控制棒驱动机构、一回路系统设备等关键部位。北京科技大学研究显示，发电能力100万千瓦的核电站消耗钢材超过5万吨，主要为压力容器、堆芯组件、蒸发器、主管道等部件用钢和镍合金。

核电站在役期间，钢制部件需承受高温高压和介质腐蚀，其质量和可靠性至关重要。

主要供应商及市场分析

目前，核电用钢市场主要参与者包括：

• 太钢不锈：核电不锈钢产品
• 抚顺特钢：核电用不锈钢
• 宝银特钢：U型蒸汽发生器传热管
• 久立特材：核电U型蒸发器传热管
• 宝钢股份：核电站压力容器厚板
• 南钢股份：核电站安全壳、钢衬里、堆芯部件

蒸汽发生器传热管作为核电站一回路压力边界的组成部分，质量关系到核电站安全运行。目前主要使用800合金与690合金制造，全球仅有少数厂家具备生产能力，包括法国瓦卢瑞克、日本住友金属、瑞典山特维克等国外厂商，以及中国宝银特钢、久立特材等国内企业。

投资建议与风险提示

报告建议关注核电设备投入相关的投资机会，特别是钢制部件制造企业。同时需注意以下风险：

1. 核电装机进程可能不及预期
2. 核反应堆钢制部件需求增长可能不足

报告中提及的上市公司仅为说明行业发展情况，不构成投资推荐。