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镍与不锈钢市场分析总结（2026-06-22）

一、核心内容概述

本报告分析了2026年6月22日镍和不锈钢市场的走势、供需情况、政策影响及未来趋势，重点聚焦于印尼政策、中东局势、宏观经济以及国内产业动态。

二、镍市场分析

1. 市场走势

• 沪镍主力合约：开于134010元/吨，收于136140元/吨，较前一交易日收盘变化-0.09%。
• 成交量与持仓量：成交量为144914手（-38954手），持仓量为94112手（-7338手）。

2. 走势分析

• 政策面：印尼政府取消矿业利润分成计划，淡水河谷拟上调RKAB开采配额，印尼或放宽产量配额，但政策不确定性仍存。
• 基本面：
  • 供应端：菲律宾地震影响海运节奏，但对镍矿影响有限；硫磺价格维持高位，MHP生产受阻。
  • 需求端：不锈钢价格走强，钢厂采购意愿提升，但实际成交仍有限；新能源汽车产销符合预期，但需求增量有限。
• 库存情况：国内镍库存维持累库状态，对价格形成压制。

3. 镍矿市场

• 海运费：因中东局势缓和，预计海运费将逐步下调，缓解到岸成本压力。
• 升水结构：印尼内贸矿升水分化，高品位镍矿升水仍强劲，低品位镍矿升水承压。
• 现货报价：金川镍升水变化0元/吨至1400元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-300元/吨，镍豆升水为50元/吨。

4. 库存与仓单

• 港口库存：镍矿港口库存增加6.58%。
• 精炼镍库存：精炼镍仓库库存减少1.48%。
• 沪镍仓单：前一交易日沪镍仓单量为94269吨（+314吨）。
• LME镍库存：LME镍库存为276192吨（-24吨）。

5. 宏观环境

• 国际局势：美伊谈判持续，霍尔木兹海峡通航恢复，市场担忧协议落地。
• 经济数据：美国CPI符合预期但高位，非农数据超预期，加息预期仍存；日本央行加息25个基点，澳洲联储按兵不动。
• 国内经济：5月工业增加值增长4.5%，消费零售总额下降0.6%，LPR保持不变。

6. 市场策略

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

7. 风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策调整
• 美国总统表态反复

三、不锈钢市场分析

1. 市场走势

• 不锈钢主力合约：开于15140元/吨，收于15160元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为117476手（-47545手），持仓量为121289手（-4171手）。

2. 走势分析

• 供给端：6月国内不锈钢粗钢排产预计达360.43万吨，环比减少5.56%，同比增幅9.5%；工信部发布产能置换新规，提高置换比例至1.5:1，加速落后产能出清。
• 需求端：5月中国不锈钢材进口量环比减少46.33%，同比减少27.18%，需求以刚需为主。
• 价格走势：期货震荡走强，现货报价共振上涨，交易氛围稳定。

3. 现货与库存

• 价格：无锡市场不锈钢价格15250元/吨，佛山市场15200元/吨。
• 升贴水：304/2B升贴水为135至535元/吨。
• 镍铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至1150.5元/镍点。
• 库存：不锈钢总库存小幅去化。

4. 市场策略

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

5. 风险提示

• 国内经济政策变动
• 房地产政策调整
• 印尼政策变化
• 美国总统表态反复

四、图表说明

• 图1-图14：涵盖LME与沪镍价格、精炼镍进口盈亏、库存变化、镍矿及镍铁价格、不锈钢价格及库存等关键指标，数据来源为SMM、Mysteel及华泰期货研究院。

五、本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

六、免责声明

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