> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 印尼配额预期扰动，镍不锈钢拉涨震荡 ## 核心内容总结 ### 镍品种市场分析 2026年8月4日，沪镍主力合约开于129660元/吨，收于132470元/吨，涨幅1.41%。当日成交量为263144手，环比增加39645手；持仓量为150255手，环比减少4352手。 当前镍价走势处于政策面与基本面的博弈状态。**政策方面**，印尼政府对RKAB（资源开采与利用计划）配额实施“有节制的放宽”，预计新增配额将逐步释放，但具体数额尚未公布。此外，印尼总统府表示出口稀土检测流程已恢复，但尚未公布具体细则。 **基本面方面**，供应端受HPM（高冰镍）新政影响，加上硫磺供应紧张，镍矿成本整体持稳。印尼内贸矿8月首期HMA镍价报于16646美元/干吨，对应Ni:1.5% Mc35%基准价为58.54美元/湿吨，实际成交价在59.54-62.54美元/湿吨之间。 需求端，不锈钢传统消费进入淡季，终端刚需疲软，成交阶段性回暖后回归平淡；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比增长2.48%，但下游采购意愿偏弱。 国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。需密切关注印尼RKAB配额补充审批截止日期临近的情况。 ### 不锈钢品种市场分析 2026年8月4日，不锈钢主力合约开于14470元/吨，收于14820元/吨，涨幅3.5%。当日成交量为239918手，环比增加111384手；持仓量为75932手，环比减少4171手。 **基本面方面**，供给端钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。需求端受房地产下行影响，1-6月份房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。此外，三大白电排产总量下降6.3%，其中空调排产下滑16.7%，对不锈钢需求形成压制。 **现货方面**，无锡和佛山市场不锈钢价格分别上涨50元/吨和75元/吨，304/2B升贴水为200至550元/吨。SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至1137.5元/镍点。 ### 市场走势与策略 **镍品种**：当前供需偏弱但符合预期，政策面及宏观面成为主要驱动因素。由于印尼政策预期收紧、美元高位震荡及中东局势反复，镍价预计保持震荡走势。若印尼RKAB配额出现预期外变动，可能引发大幅波动。建议采取**区间操作**策略。 **不锈钢品种**：供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在。短期走势仍受镍价影响，预计维持震荡。建议策略为**中性**。 ### 风险提示 - 国内相关经济政策、房地产政策变动 - 印尼政策变动 - 美国总统表态反复 ## 关键信息列表 | 项目 | 内容 | |------|------| | 沪镍主力合约 | 开于129660元/吨，收于132470元/吨，涨幅1.41% | | 沪镍成交量 | 263144手，环比增加39645手 | | 沪镍持仓量 | 150255手，环比减少4352手 | | 印尼RKAB政策 | 有节制放宽，新增配额待公布 | | 印尼镍矿价格 | 内贸矿HMA报价16646美元/干吨，湿吨价59.54-62.54美元 | | 不锈钢主力合约 | 开于14470元/吨，收于14820元/吨，涨幅3.5% | | 不锈钢排产 | 7月粗钢总排产359.99万吨，同比增加12.12% | | 白电排产 | 8月合计2833万台，同比下滑6.3% | | 房地产施工面积 | 1-6月同比下降12.5% | | 不锈钢现货价格 | 无锡15075元/吨，佛山15075元/吨 | | 高镍生铁价格 | 出厂均价1137.5元/镍点 | | 镍期货库存 | 显性库存仍处历史高位 | | 镍进口盈亏 | 数据显示进口盈亏情况 | | 不锈钢库存 | 总库存数据待补充 | ## 图表说明 本报告附有14张图表，涵盖LME收盘价、沪镍收盘价、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、不锈钢价格、高镍生铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢总库存等关键指标，用于辅助分析镍及不锈钢市场走势。 ## 分析团队 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 ## 联系方式 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。报告内容可能随市场变化更新，未经授权不得擅自使用或传播。