20240510-国联证券-京沪高铁-601816.SH-高铁客运延续高景气_公司业绩持续向好_3页_296kb

京沪高铁公司年报及Q1点评

核心数据与表现

• 2023年业绩：营收406.8亿元，净亏损57.6亿，同比扭亏为盈；2024Q1营收102.6亿元，净利润同比增长3311%。
• 客流与运输量：2023年京沪高铁本线运送旅客同比增长209%，跨线列车运行里程增长66.2%，京福安徽减亏182.6亿。
• 股份回购：拟使用10亿元回购，价格上限5.87元/股，彰显信心。

主要驱动因素

• 2023年铁路客运高景气，客流加速恢复，推动收入同比增长超11倍。
• 客流量及运输数据持续增长，实现显著减亏。
• 成本与运输量挂钩，毛利率提升至45.80%。

其他要点

• 2024年预计营收与净利润持续增长，2024-2026年增长维持在9%-17%的区间。
• 给予2024年23倍PE估值，目标价6.21元，维持“买入”评级。
• 风险：旅客出行需求波动、票价政策变化。

投资建议

维持“买入”评级，目标价6.21元