20211021-国盛证券-英飞特-300582.SZ-Q3业绩环比再增_植物照明空间广阔_3页_795kb

报告摘要

英飞特（300582.SZ）在2021年前三季度业绩持续增长，展现出良好的发展势头。公司营收和利润均实现显著提升，尤其在第三季度表现亮眼，营收和净利润均实现环比增长。公司积极布局植物照明和新能源汽车相关业务，拓展新的增长点。

业绩表现强劲：2021年前三季度，英飞特实现营收10.7亿元，同比增长51.0%；归母净利润1.6亿元，同比增长114.3%；扣非归母净利润1.3亿元，同比增长84.1%。单三季度营收4.05亿元，同比增长36.6%，环比增长3.5%；归母净利润8078.6万元，同比增长122.9%，环比增长80.6%。
毛利率和净利率提升：前三季度综合毛利率为33.6%，净利率为15.2%。单三季度毛利率33.7%，盈利水平环比提升1.0%。
植物照明市场前景广阔：随着全球及北美工业大麻合法化推进，植物照明需求增长迅速。2020年北美市场空间近180亿美元，预计未来10年CAGR维持在20%左右，2030年有望达到千亿美金。2021年全球植物照明LED灯具需求32亿美元，预计2026年将达70亿美元。
新能源车充换电业务增长：公司推出新能源汽车相关产品，包括车载OBC、DCDC转换器、换电站充电机等。2021年上半年新能源相关产品营收1730.3万元，同比增长118.9%，占总营收比例2.6%。
竞争优势显著：公司布局中、大功率产品早，具备前瞻性布局植物照明领域、全球化布局、产品品类及全球范围认证等优势，作为行业龙头有望受益于新兴市场需求爆发。
与产业链企业合作：公司携手植物照明解决方案商Agrify和四维生态，延伸产业链，打造一站式服务，增强市场竞争力。

年份	营业收入(百万元)	增长率yoy(%)	归母净利润(百万元)	增长率yoy(%)	EPS（元/股）	ROE(%)	P/E(倍)
2021E	1473	39.9	223	38.0	0.75	15.6	37.0
2022E	2143	45.4	324	45.1	1.09	18.7	25.5
2023E	2774	29.5	466	43.8	1.57	21.4	17.8

植物照明市场：预计2021年全球植物照明LED灯具需求为32亿美元，2026年将达70亿美元。北美市场是全球最大市场，2020年市场空间近180亿美元，增速至少50%，未来10年CAGR预计20%。
新能源车业务：公司已推出新能源汽车相关产品，包括车载OBC、DCDC转换器、换电站充电机等，预计该业务在2021年逐步起量。