电子行业植物照明：促进高效种植，行业前景广阔-20210709-广发证券-24页_1mb

植物照明行业总结

核心内容

植物照明是指利用人工光源替代自然光，为植物提供稳定、可控的光照环境，以促进其高效、高质量生长。随着技术进步和市场需求增长，植物照明行业正处于快速发展阶段。

主要观点

• 人工光源改变种植模式：植物照明通过光谱调节，提升光能利用率，改善植物生长环境，使得作物培育不再受限于自然条件。
• LED光源成为主流：LED光源相比传统光源具有更高效、节能、寿命长、光谱可调等优势，逐步成为植物照明的主要光源。
• 驱动电源技术要求高：LED植物照明驱动电源在转化效率、温度控制、精准调光和质保寿命等方面要求更高，成本占比约30%。
• 下游市场爆发式增长：北美大麻合法化和垂直农场的发展是推动植物照明市场快速扩张的两大关键因素。
• 技术标准推动行业发展：中国和美国均出台相关标准，为植物照明产品提供质量保障，促进行业规范化发展。

关键信息

市场规模与增长预测

• 全球植物补光设备市场规模从2015年的17.6亿美元增长至2019年的37.9亿美元，年均复合增长率21.1%。
• Frost&Sullivan预计2020年至2024年全球植物补光设备行业市场规模年复合增长率将达25.5%，2024年将达到115亿美元。
• 预计2024年全球植物工厂补光设备市场规模将达14.7亿美元，年复合增长率44.2%。

光谱与植物生长

• 植物主要吸收红光和蓝光进行光合作用，绿光、黄橙光和远红光参与其他代谢过程。
• LED光源可覆盖200-950nm波长范围，可实现光谱定制化。

下游应用领域

• 北美大麻合法化：美国已有18个州实现娱乐大麻合法化，预计2026年全球大麻市场将达559亿美元，纽约将成为最大消费市场。
• 垂直农场：垂直农场单位面积产量是传统农业的10-100倍，能有效应对土地短缺和气候变化，带动植物照明需求增长。

技术标准

• 中国于2019年成立植物照明咨询顾问组，2020年发布《温室植物补光灯质量评价技术规范》。
• 美国DLC发布植物灯V2.0和V2.1标准，规范植物照明产品的性能指标和检测方法。

重点关注公司

• 英飞特：国际领先的LED驱动电源企业，2020年植物照明相关电源营收约1.3亿元，占公司收入的14%。公司已参股Agrify，推动产业协同。
• 崧盛股份：中大功率LED驱动电源主要供应商，2021年Q1植物照明驱动电源收入1.12亿元，占营收比重提升至46.51%。
• 三安光电：LED芯片龙头，积极布局植物照明领域，其芯片覆盖植物生长所需的210-850nm波段，拥有1400多项专利。

风险提示

• 大麻娱乐用合法化不及预期：若美国各州推进不及预期，可能影响植物照明市场短期增长。
• 行业竞争加剧：随着LED产业链成熟，植物照明市场竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
• 产品价格下降：产品价格可能因市场竞争、生产效率提升等因素下降，影响毛利率和盈利能力。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2021-07-09

联系方式

• 分析师：许兴军、王亮、彭雾等
• 联系方式：
  • 邮箱：xuxingjun@gf.com.cn、gfwangliang@gf.com.cn、pengwu@gf.com.cn
  • 电话：021-60750532、021-38003658、021-60750604

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