> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早报总结 | 铁矿石基本面短期改善，矿价反弹 - 20260722 ## 核心内容 本报告聚焦2026年7月21日全球大宗商品市场动态，重点分析铁矿石、能源化工、有色金属、黑色金属及农产品等板块的走势与基本面变化。整体来看，市场受地缘政治、供需格局及宏观经济因素影响较大，部分品种呈现震荡偏强或回调趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. **外汇市场** - 美元兑人民币汇率小幅下跌至6.77，跌幅0.04%。 - 美元指数上涨0.22%，显示美元整体走强。 ### 2. **股指市场** - 道琼指数数据异常（#DIV/0!），可能为数据缺失或计算错误。 - 恒生指数下跌0.04%，反映亚太市场情绪偏弱。 ### 3. **航运市场** - 波罗的海干散货指数下跌0.04%，航运市场整体承压。 ### 4. **能源化工板块** - **原油**：内外盘均上涨，Brent和WTI分别上涨2.71%和2.50%。地缘局势紧张（中东、俄乌、哈萨克斯坦）加剧供应压力，国际油价震荡上行。 - **燃料油**：FU高硫燃上涨3.98%，LU低硫燃上涨2.11%。地缘局势导致外盘货源紧张，国内出口配额释放，但短期内内外盘价差仍维持贴水结构。 - **聚酯**：PX和PTA开工率处于近五年最低位，下游聚酯开工率阶段性放量，但整体仍低于平均水平。短期市场情绪降温，建议关注美伊冲突进展。 - **橡胶**：国际局势缓和，橡胶板块收跌。基本面方面，原料价格坚挺，但下游需求疲软，维持“区间震荡”判断。 ### 5. **有色金属板块** - **LME金属**：铜、铝、锌、镍、锡均上涨，铅小幅下跌。铜价上涨1.91%，铝价上涨0.81%，锌价上涨0.94%，镍价上涨1.12%，锡价上涨1.53%。 - **国内进口数据**：6月中国进口阳极铜、废铜、铜矿砂等均环比上升，显示铜需求支撑。铝矿砂进口量同比增加12.6%，铝库存有所下降。 - **市场建议**：建议震荡偏强思路，关注铜价差交易机会。 ### 6. **黑色金属板块** - **钢材**：出口量同比略有增长，但国内消费季节性疲弱，钢厂检修增加，库存下降，预计钢价震荡走强。 - **铁矿石**：受美伊局势影响，铁矿石基本面短期改善，矿价阶段性反弹，但整体仍受消费淡季影响，震荡下跌后反弹。 --- ## 关键信息 ### 7月21日主要品种价格与涨跌幅 | 交易所 | 品种 | 最新价 | 涨跌幅(%) | |--------|--------------|------------|-----------| | 外汇 | 美元兑人民币 | 6.77 | -0.04 | | 外汇 | 美元指数 | 101.17 | 0.22 | | 股指 | 恒生指数 | 25,132.29 | -0.04 | | 航运 | 波罗的海指数 | 2,670.00 | -0.04 | | CME | 美黄金主力 | 4,082.20 | 1.75 | | CME | 美原油主力 | 84.54 | 2.57 | | CME | 美大豆主力 | 1,222.25 | -0.22 | | CME | 美铂金主力 | 1,880.00 | 0.00 | | CME | 美钯金主力 | 1,282.00 | 2.03 | | LME | 伦铝电3 | 3,161.50 | 0.81 | | LME | 伦铜电3 | 13,905.50 | 1.91 | | LME | 伦镍电3 | 17,100.00 | 1.12 | | LME | 伦锡电3 | 54,105.00 | 1.53 | | LME | 伦锌电3 | 3,548.00 | 0.94 | | LME | 伦铅电3 | 1,868.00 | -0.48 | | ICE | 布伦特主力 | 91.64 | 3.19 | | ICE | 美棉花主力 | 80.39 | 1.70 | | ICE | 糖11号主力 | 14.90 | 0.61 | | SGX | 标胶20号主力 | 213.90 | -0.93 | ### 市场动态与影响因素 - **地缘政治**：美伊冲突、中东局势、俄乌冲突等持续影响能源和金属市场，加剧供应紧张。 - **宏观经济**：美国失业数据改善，但PPI和核心CPI仍高于预期，显示通胀压力未完全缓解。 - **政策因素**：中国出台煤炭行业新规，推动行业规范发展，可能对钢铁、有色金属产业链产生间接影响。 --- ## 农产品板块 ### 1. **植物油** - **豆油**：受原油走弱影响，震荡下挫，商业库存增加，基差承压。 - **棕榈油**：跟随外盘下跌，出口数据收缩，现货流动性偏弱。 - **菜油**：受加拿大高温天气利好，国内油厂开机率偏低，现货供应偏紧，基差表现坚挺。 ### 2. **蛋白粕** - **豆粕**：受美豆产区高温担忧、油价上涨及巴西贴水支撑，国内豆粕M09合约创新高，多头情绪回暖。 - **现货市场**：中下游企业库存偏低，追高采购导致成交量放大，但供强需弱格局未改变，基差承压。 --- ## 风险提示与建议 - 市场情绪波动较大，建议投资者关注地缘政治变化、宏观经济数据及政策动向。 - 铁矿石短期基本面改善，但需警惕消费淡季影响。 - 橡胶板块维持“区间震荡”判断，不建议追涨杀跌。 - 能源化工板块受地缘局势影响较大，波动率可能修复，需关注供需变化。 - 有色金属板块建议震荡偏强思路，关注铜价差交易机会。 --- ## 分析师团队 - 吕肖华、陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、卜俊杰 - 彭程、陈凯悦 --- ## 免责声明 本报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求客观公正，但不保证其准确性、完整性或无更新。报告内容仅供参考，据此投资，责任自负。未经授权，不得复制、发表或传播本报告内容。