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早报总结 | 铁矿石基本面短期改善，矿价反弹 - 20260722

核心内容

本报告聚焦2026年7月21日全球大宗商品市场动态，重点分析铁矿石、能源化工、有色金属、黑色金属及农产品等板块的走势与基本面变化。整体来看，市场受地缘政治、供需格局及宏观经济因素影响较大，部分品种呈现震荡偏强或回调趋势。

主要观点

1. 外汇市场

• 美元兑人民币汇率小幅下跌至6.77，跌幅0.04%。
• 美元指数上涨0.22%，显示美元整体走强。

2. 股指市场

• 道琼指数数据异常（#DIV/0!），可能为数据缺失或计算错误。
• 恒生指数下跌0.04%，反映亚太市场情绪偏弱。

3. 航运市场

• 波罗的海干散货指数下跌0.04%，航运市场整体承压。

4. 能源化工板块

• 原油：内外盘均上涨，Brent和WTI分别上涨2.71%和2.50%。地缘局势紧张（中东、俄乌、哈萨克斯坦）加剧供应压力，国际油价震荡上行。
• 燃料油：FU高硫燃上涨3.98%，LU低硫燃上涨2.11%。地缘局势导致外盘货源紧张，国内出口配额释放，但短期内内外盘价差仍维持贴水结构。
• 聚酯：PX和PTA开工率处于近五年最低位，下游聚酯开工率阶段性放量，但整体仍低于平均水平。短期市场情绪降温，建议关注美伊冲突进展。
• 橡胶：国际局势缓和，橡胶板块收跌。基本面方面，原料价格坚挺，但下游需求疲软，维持“区间震荡”判断。

5. 有色金属板块

• LME金属：铜、铝、锌、镍、锡均上涨，铅小幅下跌。铜价上涨1.91%，铝价上涨0.81%，锌价上涨0.94%，镍价上涨1.12%，锡价上涨1.53%。
• 国内进口数据：6月中国进口阳极铜、废铜、铜矿砂等均环比上升，显示铜需求支撑。铝矿砂进口量同比增加12.6%，铝库存有所下降。
• 市场建议：建议震荡偏强思路，关注铜价差交易机会。

6. 黑色金属板块

• 钢材：出口量同比略有增长，但国内消费季节性疲弱，钢厂检修增加，库存下降，预计钢价震荡走强。
• 铁矿石：受美伊局势影响，铁矿石基本面短期改善，矿价阶段性反弹，但整体仍受消费淡季影响，震荡下跌后反弹。

关键信息

7月21日主要品种价格与涨跌幅

市场动态与影响因素

• 地缘政治：美伊冲突、中东局势、俄乌冲突等持续影响能源和金属市场，加剧供应紧张。
• 宏观经济：美国失业数据改善，但PPI和核心CPI仍高于预期，显示通胀压力未完全缓解。
• 政策因素：中国出台煤炭行业新规，推动行业规范发展，可能对钢铁、有色金属产业链产生间接影响。

农产品板块

1. 植物油

• 豆油：受原油走弱影响，震荡下挫，商业库存增加，基差承压。
• 棕榈油：跟随外盘下跌，出口数据收缩，现货流动性偏弱。
• 菜油：受加拿大高温天气利好，国内油厂开机率偏低，现货供应偏紧，基差表现坚挺。

2. 蛋白粕

• 豆粕：受美豆产区高温担忧、油价上涨及巴西贴水支撑，国内豆粕M09合约创新高，多头情绪回暖。
• 现货市场：中下游企业库存偏低，追高采购导致成交量放大，但供强需弱格局未改变，基差承压。

风险提示与建议

• 市场情绪波动较大，建议投资者关注地缘政治变化、宏观经济数据及政策动向。
• 铁矿石短期基本面改善，但需警惕消费淡季影响。
• 橡胶板块维持“区间震荡”判断，不建议追涨杀跌。
• 能源化工板块受地缘局势影响较大，波动率可能修复，需关注供需变化。
• 有色金属板块建议震荡偏强思路，关注铜价差交易机会。

分析师团队

• 吕肖华、陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、卜俊杰
• 彭程、陈凯悦

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