> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海中期期货——早盘短评20260722 总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年7月22日的期货市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、商品期货（包括能源、有色金属、化工、黑色、农产品等板块），并对各品种的供需、价格走势及市场情绪进行了研判。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观金融 - **美股表现**：三大指数集体收涨，芯片板块领涨，市场情绪回暖。 - **原油价格**：WTI和布伦特原油期货均上涨，受美伊冲突缓解及地缘风险溢价回升影响。 - **美债收益率**：整体上行，但加息预期有所回落，市场关注美联储后续政策。 - **国内政策**：工信部发布稳增长方案，三季度货币政策宽松空间或进一步打开，市场对逆周期调节预期升温。 - **关注焦点**：欧洲央行货币政策会议及行长拉加德新闻发布会。 ### 股指 - **期指全线收涨**：IH、IF、IC、IM主力合约涨幅分别为2.32%、3.40%、6.71%、5.68%，中小盘品种涨幅较大。 - **情绪支撑**：隔夜美股上涨对A股开盘情绪形成正向支撑。 - **需求表现**：中报披露期，业绩确定性强的板块获得资金青睐。 - **预期走势**：短期指数或以震荡偏强为主。 ### 欧线集运 - **运价上涨**：EC主力合约上涨0.92%，受益于红海绕航及成本支撑。 - **供给端**：新船交付增加运力，但红海局势限制实际有效运力增长。 - **需求端**：欧美消费旺季支撑出口货量，但旺季尾声临近，提价动能减弱。 - **库存情况**：社会库存大幅去化，支撑价格。 - **预期走势**：短期高位震荡为主。 ### 有色板块 #### 贵金属 - **价格反弹**：COMEX黄金涨1.75%，白银涨4.24%。 - **市场情绪**：中东局势升温，避险情绪回暖。 - **库存与政策**：国内ETF持仓量微增，但美联储加息预期限制上行空间。 - **预期走势**：震荡整理，短期有修复空间。 #### 沪铜 - **价格上涨**：主力合约上涨1.69%，原料供应偏紧。 - **需求支撑**：绿色能源及AI产业需求亮眼，国内社库偏低。 - **预期走势**：短期支撑稳固，维持震荡格局。 #### 沪镍 - **价格反弹**：主力合约上涨0.77%，受益于成本支撑。 - **供应端**：印尼矿供应政策调整，硫磺供应仍扰动湿法产能。 - **库存压力**：全球显性库存增加，压制价格。 - **预期走势**：震荡区间上移，需关注印尼政策及硫磺供应变化。 #### 铝及氧化铝 - **铝价震荡**：沪铝上涨0.56%，LME铝上涨0.81%。 - **供应端**：国内电解铝产量高位，库存下降。 - **需求端**：出口利润收缩，需求偏弱。 - **预期走势**：震荡整理，关注几内亚政策及广西新增产能。 #### 锌 - **价格震荡**：主力合约上涨0.55%，供需格局偏弱。 - **供应端**：国内锌精矿加工费下滑，产量受限。 - **需求端**：下游消费疲弱，刚需采购为主。 - **预期走势**：短期承压震荡，关注中东局势及进口情况。 #### 碳酸锂 - **价格下跌**：主力合约下跌4.22%，远期供应预期增强。 - **需求端**：电池出口退税取消前的抢出口透支未来需求，消费税恢复带来成本博弈。 - **预期走势**：震荡偏弱，关注供应释放及需求可持续性。 --- ## 能化板块 ### 原油 - **价格上涨**：主力合约上涨3.15%，地缘风险溢价回升。 - **供应端**：OPEC+增产，非OPEC国家产量增长，但中东局势紧张限制上行空间。 - **需求端**：夏季出行旺季及亚洲炼厂开工改善支撑需求，但全球经济增长放缓制约。 - **预期走势**：震荡偏强，关注霍尔木兹海峡及地缘局势变化。 ### 燃料油 - **价格上涨**：主力合约上涨3.98%，供应偏紧。 - **供应端**：俄罗斯检修及中东发电需求旺盛限制出口资源。 - **需求端**：低硫船燃需求稳定，高硫受益于中东及南亚发电需求。 - **预期走势**：震荡偏强，关注地缘因素及原油价格走势。 ### PTA - **价格上涨**：主力合约上涨1.67%，供需偏弱。 - **供应端**：装置检修持续，供应收缩。 - **需求端**：聚酯开工率窄幅波动，终端需求偏弱。 - **预期走势**：震荡偏弱，关注成本端及装置变动。 ### 甲醇 - **价格震荡**：主力合约高位震荡，受地缘及港口库存支撑。 - **供应端**：部分装置检修，库存压力不大。 - **预期走势**：偏强震荡，关注霍尔木兹海峡通行量及下游需求。 ### 塑料 & 聚丙烯 - **价格反弹**：主力合约反弹，受原油价格影响。 - **供应端**：国内供应稳定，库存压力不大。 - **需求端**：下游处于淡季，需求偏弱。 - **预期走势**：随原油波动，短期震荡运行。 ### 天然橡胶 - **价格震荡**：RU主力合约上涨0.98%，供需格局偏弱。 - **供应端**：国内新胶上量缓慢，海外原料价格高位。 - **需求端**：轮胎开工率回升空间有限，出口受地缘影响。 - **预期走势**：区间震荡，关注出口及合成胶走势。 --- ## 黑色板块 ### 钢材 - **价格震荡**：螺纹、热卷主力合约波动加剧。 - **供应端**：五大钢材产量下降，库存阶段性转降。 - **需求端**：建材需求阶段性回升，板材走弱。 - **预期走势**：短期震荡，关注3100与3300关口争夺。 ### 铁矿石 - **价格偏弱**：主力合约弱势整理，关注下方20日均线支撑。 - **供应端**：全球发运量回落，47港库存去库。 - **预期走势**：震荡运行，关注发运及铁水产量变化。 ### 焦煤焦炭 - **价格偏弱**：焦炭主力合约探底回升，焦煤低位震荡。 - **供应端**：焦企库存增加，钢厂采购谨慎。 - **需求端**：铁水产量回调，下游需求走弱。 - **预期走势**：短期偏弱，关注钢厂检修及焦炭调价。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕 - **价格震荡偏强**：主力合约反弹测试3150元/吨。 - **供应端**：美豆优良率企稳，出口销售窗口期开启。 - **国内库存**：豆粕库存延续上升，但供应仍偏紧张。 - **预期走势**：震荡偏强，关注美豆生长及出口情况。 ### 菜籽类 - **价格震荡**：菜粕库存回升，但下游采购谨慎。 - **菜油**：库存仍处低位，供应恢复偏慢。 - **预期走势**：短期高位震荡，关注天气及产区变化。 ### 棕榈油 - **价格承压震荡**：主力合约低位震荡，受厄尔尼诺及生物柴油政策影响。 - **供应端**：马棕库存连续上升，产量季节性增长。 - **国内库存**：同比高位，供应充足。 - **预期走势**：震荡偏弱，关注天气及政策落地效果。 ### 豆油 - **价格低位震荡**：主力合约承压，供应偏紧。 - **国际供应**：美豆油库存降至六个月低点，南美豆油获得支撑。 - **国内库存**：进入累库周期，供应压力增加。 - **预期走势**：震荡偏弱，关注进口及国内消费情况。 --- ## 养殖板块 ### 生猪 - **价格震荡偏弱**：主力合约价格下跌，现货价格小幅上涨。 - **供应端**：能繁母猪存栏连续下降，产能调减加速。 - **预期走势**：短期震荡偏弱，关注出栏节奏及政策影响。 ### 鸡蛋 - **价格偏弱**：主力合约震荡，现货价格环比上涨。 - **供应端**：新开产蛋鸡尚未集中上量，老鸡淘汰压力仍存。 - **预期走势**：短期震荡偏弱，关注出栏节奏及消费旺季启动情况。 ### 玉米 - **价格低位震荡**：主力合约震荡偏弱，现货价格小幅下跌。 - **供应端**：国内玉米库存下降，但贸易商库存仍偏高。 - **预期走势**：短期震荡偏弱，关注东北及华北供需变化。 --- ## 棉花 & 白糖 ### 棉花 - **价格震荡偏强**：主力合约偏强运行，国际棉价上涨。 - **供应端**：新疆高温影响花铃期，储备棉轮出增加供应压力。 - **预期走势**：震荡偏强，关注供需变化及下游消费情况。 ### 白糖 - **价格低位震荡**：主力合约震荡，现货成交清淡。 - **供应端**：国内供应充足，夏季消费旺季拉动不及预期。 - **预期走势**：震荡偏弱，关注进口及消费季节性变化。 --- ## 报告撰写人 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍恒（Z0011282） --- ## 风险提示 - 市场存在不确定性，政策、经济及国际事件可能影响走势。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资需谨慎。 ## 免责声明 - 报告观点仅代表作者个人意见，不代表公司立场。 - 部分信息来源于第三方，仅供参考，不保证其准确性或完整性。 - 研究分析受限于信息及方法，可能存在偏差，不承诺未来表现。