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光大期货能化商品日报（2026年7月22日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了能源化工板块主要商品的市场走势、基本面变化及未来趋势。整体来看，市场受地缘政治风险和供需格局影响，多数品种维持震荡或震荡偏强态势。

主要观点与关键信息

原油

• 市场动态：WTI 8月合约上涨1.68美元至84.91美元/桶，涨幅2.02%；布伦特9月合约上涨1.79美元至91.01美元/桶，涨幅2.01%；SC2609上涨16.7元/桶至547.4元/桶，涨幅3.15%。
• 影响因素：中东局势紧张，霍尔木兹海峡、红海等关键石油航运线路面临风险，伊朗和也门胡塞武装威胁对沙特和美国利益进行打击，可能引发原油供应中断。
• 趋势判断：短期油价呈现脉冲式上涨，若供应中断持续，布伦特原油或在第四季度突破前高。整体观点为震荡偏强。

燃料油

• 市场动态：FU2609收跌1.6%至3628元/吨；LU2609收跌3.13%至4667元/吨。
• 基本面分析：中东局势引发市场对近月供应的担忧，LU-FU价差维持高位，预计进一步走高。
• 趋势判断：短期燃料油呈现高位震荡，等待成本端进一步驱动。整体观点为震荡偏强。

沥青

• 市场动态：BU2609收跌1.79%至4164元/吨。
• 基本面分析：国内沥青地方炼厂8月预计排产量为87万吨，环比增加21.5%；但刚需恢复速度不及供应增量，社会库存去化压力仍存。
• 趋势判断：短期沥青维持高位震荡，基差有望继续回归。整体观点为震荡。

聚酯

• 市场动态：TA609收跌1.77%至5786元/吨，EG2605收跌1.67%至4705元/吨，PX期货主力合约605收跌2.85%至8124元/吨。
• 基本面分析：PX供需双弱，开工负荷降至低位，PX价格跟随成本震荡；乙二醇外轮逐步卸货，库存回升，但中东装置停车延缓去库。
• 趋势判断：短期聚酯维持震荡偏强，关注下游需求变化。整体观点为震荡偏强。

橡胶

• 市场动态：RU2609收跌170元/吨至16815元/吨，NR2609收跌185元/吨至14535元/吨。
• 基本面分析：国内外产区降雨提振原料价格，但终端需求疲软，库存去化受阻；泰国下调全年橡胶产量增速，对中长期胶价形成支撑。
• 趋势判断：短期胶价震荡，关注中东局势及装置变化。整体观点为震荡。

甲醇

• 市场动态：太仓现货价格2705元/吨，CFR中国价格324-328美元/吨。
• 基本面分析：国内供应逐步降至低位，外轮到港量预计稳步回升；下游需求偏弱，江浙MTO装置开工偏低。
• 趋势判断：港口库存或逐步企稳，甲醇维持震荡走势。整体观点为震荡。

聚烯烃

• 市场动态：华东拉丝主流价格在9000-9150元/吨，PE价格维持低位。
• 基本面分析：供应边际企稳，但需求偏弱，订单持续性不强；聚烯烃在化工板块弹性较低。
• 趋势判断：短期维持震荡走势。整体观点为震荡。

聚氯乙烯（PVC）

• 市场动态：华东PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料4460-4650元/吨，乙烯法主流参考4900-5300元/吨。
• 基本面分析：PVC当前综合亏损加剧，产量短期不会明显增加，国内需求处于淡季，出口增量不多。
• 趋势判断：短期维持震荡走势。整体观点为震荡。

市场消息

1. 布伦特原油价格攀升至6月初以来新高，市场担忧中东局势导致的供应中断。
2. 沙特5月原油出口量降至纪录低位，因美伊冲突影响运输；里海石油管线财团暂停装船，因油轮遭袭击。
3. 伊朗一套50万吨/年的MEG装置近日停车，影响乙二醇供应。

图表分析

• 主力合约价格：多数品种呈现震荡走势，部分如原油、燃料油、乙二醇等受地缘政治影响价格上涨。
• 主力合约基差：多数品种基差有所扩大，如原油、沥青、乙二醇等，显示现货与期货价格差距加大。
• 跨期合约价差：燃料油、沥青、乙二醇等品种价差波动，显示市场对供需变化的预期。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、PVC加工费等价差指标显示市场对成本端的敏感性。

研究团队成员

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，资深分析师，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，具备国内外能源行业研究经验，撰写多篇深度报告。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，多次在主流财经媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师，具备期现贸易背景，擅长将金融理论与产业操作结合。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
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• 客服热线：400-700-7979
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