20151213-华创证券-农业_猪价持续三周回升_坚定看多畜禽养殖_23页_2mb

报告摘要

农业行业总结

核心内容

农业板块近期表现良好，猪价持续三周回升，畜禽养殖板块被坚定看好。农业指数上涨3.60%，跑赢沪深300指数0.21个百分点。行业数据表明，生猪、仔猪及二元母猪价格均有所上涨，而猪肉价格略有下跌。猪粮比为8.26，自繁自养头均盈利461元。同时，鸡苗价格上升，而毛鸡价格略有下跌。此外，农业板块进入政策密集发布期，农垦改革细则发布，预计对农业板块产生积极影响。

主要观点

畜禽养殖板块看多：
- 猪价连续三周回升，预计本轮猪价上涨周期将延续至2017Q1。
- 鸡蛋行业因祖代鸡引种量锐减，预计2016年鸡肉供不应求局面将更加严重。
推荐公司：
- 牧原股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、民和股份、圣农发展、北大荒被强烈推荐，其业绩和盈利预期良好。
- 牧原股份因控股股东和员工参与定增，显示信心，其2016年PE为12.9倍。
- 仙坛股份和圣农发展受益于鸡肉价格反转，2016年PE分别为19.8倍和15.0倍。
- 益生股份受益于鸡肉价格反转，若2016年父母代鸡苗销售均价恢复至25元/套，商品代鸡苗均价恢复至4元/羽，其2016年PE为20.8倍。
- 北大荒因农垦改革，将受益于政策红利。
政策利好：
- 农垦改革细则发布，利好北大荒等公司。
- 中央农村工作会议及2016年中央一号文件将陆续出台，种业和农业信息化成为投资机会。

关键信息

价格变化：
- 生猪价格16.68元/公斤，较上周上涨0.48%，同比上涨22.19%。
- 猪肉价格27.38元/公斤，较上周下跌1.71%，同比上涨25.60%。
- 仔猪价格29.5元/公斤，较上周上涨1.72%，同比上涨44.75%。
- 二元母猪价格1644元/头，较上周上涨2.19%，同比上涨11.41%。
- 鸡苗价格1.60-1.90元/羽，较上周上涨0.35-0.65元/羽。
- 毛鸡价格3.30-3.40元/斤，较上周上涨0.15元/斤。
行业动态：
- 大豆目标价格改革方案获国家批复，目标价格由国家统一制定。
- 中国计划提前销售国储玉米，加快出货。
- 今年全国粮食总产同比增长2.4%。
- 美国农业部公布2015年12月供需报告，显示全球及美国玉米、大豆、小麦库消比分别为19.5%、18.7%和26.2%。
市场表现：
- 申万农业指数上涨57.77%，中小板指数上涨65.53%，沪深300指数上涨2.10%。
- 农业板块在申万28个子行业中排名第9位。
估值数据：
- 农业板块绝对PE为71.73倍，绝对PB为5.32倍。
- 农业板块相对中小板PE和PB分别为1.2倍和1.0倍。
- 农业板块相对沪深300PE和PB分别为5.5倍和3.2倍。

行业评级

行业评级：买入
评级变动：维持评级

公司名称及代码	评级
牧原股份（002714）	强烈推荐
仙坛股份（002746）	强烈推荐
圣农发展（002299）	强烈推荐
益生股份（002458）	强烈推荐
北大荒（600598）	强烈推荐