20221114-华创证券-建材行业周报_政策持续发力_民企融资放松_关注地产链投资机会_18页_1mb

建材行业周报（20221107-20221113）总结

核心内容

本周建材行业整体表现较好，行业指数上涨5.19%，跑赢大盘。政策持续发力，民企融资支持工具“第二支箭”扩大，地产链及基建板块迎来政策利好，玻纤行业亦出现回暖迹象。水泥、玻璃、玻纤及消费建材等子行业表现分化，部分企业价格上调，库存压力有所缓解。

主要观点

• 政策支持：央行社融数据不及预期，但政策持续发力，包括“第二支箭”扩容、金融16条、杭州“认房不认贷”等，推动地产板块进入底部区间，后续边际改善空间较大。
• 基建投资：财政部提前下达水利资金941亿元，支持地方实施2023年项目，政府“稳增长”政策有望修复社会投资信心。
• 玻纤行业：价格已触底反弹，库存首次出现下降，风电、汽车等行业回暖驱动需求预期提升，建议关注玻纤板块投资机会。

关键信息

水泥板块

• 价格走势：全国水泥价格环比上涨0.4%，上涨地区包括河南、重庆、湖北西部、湖南北部和贵州遵义，价格上调10-50元/吨；价格回落地区为甘肃、江苏部分地区，下调10-40元/吨。
• 库存情况：全国水泥平均库存67.88%，同比+3.13pct，环比-1.19pct。中南、西南、西北地区库存普遍减少，华北地区库存增加。
• 出货情况：全国水泥平均出货64.59%，同比+4.39pct，环比-2.03pct。中南、西南地区出货增加，华北、东北、华东、西北地区出货减少。
• 投资建议：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。

玻璃板块

• 浮法玻璃：价格环比下降3.29%，均价1717元/吨，较上周下降58.33元/吨。
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流大单价格21.00元/平方米，环比持平，同比-8.70%；3.2mm镀膜面板主流大单价格28.00元/平方米，环比持平，同比-6.67%。
• 投资建议：重点推荐旗滨集团，预计2022年竣工呈现下半年走强格局，供需关系改善。

玻纤板块

• 价格走势：无碱纱均价4281元/吨，环比+1.12%，同比-31.62%；电子纱均价9375元/吨，环比+2.24%，同比-44.03%。
• 库存情况：10月玻纤行业库存67.32万吨，环比下降3.81%，同比上涨270.40%，为一年来首次下降。
• 投资建议：重点推荐中国巨石，风电中长期规划提升玻纤材料需求预期。

消费建材板块

• 市场表现：开工端有望和销售同步转好，消费建材景气度前置。
• 投资建议：石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份；管材行业重点关注伟星新材、永高股份；五金行业重点关注坚朗五金；涂料行业重点关注三棵树。

市场回顾

• 行业表现：建材行业本周上涨5.19%，跑赢大盘。子行业涨幅前三为管材（7.49%）、其他建材（7.46%）、水泥制造（5.41%）。
• 个股表现：涨幅前五的公司为深天地A（17.89%）、四川双马（14.94%）、北玻股份（14.47%）、蒙娜丽莎（13.95%）、坚朗五金（13.16%）；跌幅前五的公司为福莱特（-7.17%）、亚玛顿（-6.55%）、坤彩科技（-6.36%）、金刚光伏（-6.01%）、洛阳玻璃（-5.36%）。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济下滑超预期可能影响行业需求。
• 政策执行：政策推进不及预期可能影响市场信心。
• 需求恢复：地产及基建需求恢复不及预期可能拖累行业表现。

投资建议

• 水泥：重点推荐海螺水泥，关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。
• 玻璃：重点推荐旗滨集团，关注供需改善带来的机会。
• 玻纤：重点推荐中国巨石，关注风电及汽车需求回暖。
• 消费建材：关注北新建材、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、永高股份、坚朗五金、三棵树等。

图表与数据来源

• 数据来源：数字水泥网、卓创资讯、Wind、华创证券。
• 图表内容涵盖水泥价格、库存、出货率、玻璃价格、玻纤价格及库存变化等。

分析师信息

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验。
• 分析师：鲁星泽、郭亚新，分别具有工学硕士和产业经济学硕士背景，具备丰富的行业研究经验。
• 助理研究员：邹勇，华中科技大学金融学博士。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推（预期未来6个月内超越基准指数20%以上）、推荐（10%-20%）、中性（-10%至10%）、回避（-10%至-20%）。
• 行业投资评级：推荐（预期未来3-6个月内涨幅超过基准指数5%以上）、中性（-5%至5%）、回避（跌幅超过5%）。

总结

本周建材行业受益于政策支持及市场需求逐步回暖，整体表现优于大盘。水泥价格温和上涨，玻璃价格有所回落，玻纤市场出现回暖迹象。建议重点关注地产链、基建、玻纤及消费建材板块，同时关注重点个股表现。