20240225-中邮证券-国防军工行业报告各军工集团召开2024年工作会_军工行业有望迎来高质量发展_18页_781kb

国防军工行业周报分析总结

一、核心观点
各军工集团召开年度工作会，预计军工行业将开启高质量发展阶段。2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来在新域新质作战、军贸出口等方向或现投资机会。

二、行业动态

• 集团表现:2023年各集团稳步增长，如航空工业集团利润总额2573亿元、研发经费投入强度89%，航天科工集团则聚焦核心技术攻关。
• 新机遇:军贸出口增长（如日本表态、意大利“苍鹰无人机”采购）及军工新品（高温合金、钛合金、MEMS传感器等）或成为新增长点。

三、投资建议**

• 主线一:航空航天高景气延续，关注：钢研高纳、中航沈飞、图南股份、国科军工、航天电器等。
• 主线二:军工新技术与新市场，关注：国睿科技、航天彩虹、高德红外、臻镭科技、三角防务等。

四、估值与市场表现**

• 军工板块PE-TTM和PB估值处于历史低位（超58.4%时间低于当前水平）。
• 2024年2月个股涨幅前十包括华力创通、航宇微等，陆股通持股比例有小幅变化。

五、风险提示**

• 产能限制、军品交付推迟、价格大幅下降等风险需警惕。

数据来源: 中邮证券研究所（数据截至2024年2月25日）