20211206-东北证券-国防军工行业周报_中央军委人才工作会议召开_高景气度确定性不变_15页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

2021年12月6日发布的国防军工行业周报指出，军工板块在28个申万一级行业中涨幅排名第3，周涨幅为4.52%，显示出行业高景气度和高确定性。报告强调，中央军委人才工作会议召开，推动军工行业进入全面需求扩张和产能放量阶段，未来5年军工产业链将保持高景气度。

主要观点

1. 行业高景气度持续

   • 短期来看，军工主机厂有望实现高合同负债向规模效应转化，2022年新建产能将进入集中达产期。四季度及明年初需关注军工景气度向中下游传导进度，经营效率提升是关键看点。
   • 长期来看，导弹、飞机等产业链装备放量刻不容缓，军工未来5年高景气度根本逻辑未发生变化。随着“十四五”期间主要机型换装列装加速，航空产业链景气度有望持续高增。

2. 国企改革加速资产证券化

   • 2022年是国企改革三年行动的收官之年，军工集团资产证券化成为关注重点。电科系和航天系资产证券化提速，相关标的如杰赛科技、东方通信等表现突出，资产证券化有望带来板块性投资机会。

3. 重点推荐标的

   • 主机厂：中航西飞、航发动力、中航沈飞、中直股份、洪都航空
   • 航空制造：中航重机、爱乐达、华伍股份
   • 军工芯片：景嘉微、紫光国微
   • 军工电子：振华科技、宏达电子、鸿远电子
   • 军工材料：西部材料、光威复材
   • 军工黑科技：光启技术、联创光电
   • 资产证券化主线：电科系（东方通信、东信和平、中瓷电子），航天系（航天动力、航天机电）

关键信息

• 板块表现：申万国防军工指数本周上涨4.52%，涨幅排名行业第三。板块整体PE(TTM)为72.59倍，其中航空装备子板块PE最高，为75.86倍。
• 个股表现：板块内91家公司中66家上涨，中国海防以21.04%的涨幅领先，而振芯科技跌幅最大，为-19.48%。
• 融资融券数据：截至12月3日，板块融资融券余额为597.38亿元，融资余额占比3.23%，较上周下降13.40%。
• 行业数据：板块总市值为12876亿元，流通市值为10612亿元，市盈率79.60倍，市净率4.90倍，整体表现强劲。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期
• 业绩增长不及预期

行业动态

国际新闻

• 朝鲜准备大规模斗争：朝鲜领导人金正恩表示，必须为明年“非常庞大规模斗争”做好准备，强调在国防、农业和建设等领域继续进步。
• 日本计划提升导弹射程：日本计划将巡航导弹射程提升至1000公里以上，由三菱重工业公司研制，可从陆地发射，也可搭载在战斗机和军舰上。
• 日本自卫队使用中文发推：日本自卫队再次使用中文发推，展示其在台海地区的军事活动。
• 美国加强关岛和澳大利亚基地建设：为对抗中国，五角大楼计划加强关岛和澳大利亚的军事基地建设，引发中方批评。
• 俄罗斯试射高超音速导弹“锆石”：俄罗斯成功试射“锆石”高超音速导弹，计划于2022年初列装海军。
• 联合国呼吁中东无核武器区：联合国秘书长古特雷斯呼吁中东国家将无核武器区愿景变为现实，以减少地区冲突和军备竞赛。

国内新闻

• 运-20加油机亮相台海：解放军空军出动运-20加油机参与台海巡逻，提升远程作战能力。
• 中国军工在埃及防务展亮相：中国军工以统一形象参展，展示防空武器、战斗机、无人机等多种先进装备。
• 中俄导弹发射通报协定顺延10年：协定顺利延期，体现两国在维护全球战略稳定方面的合作。
• 澳门设立国家安全顾问：中央人民政府决定在澳门设立国家安全顾问，加强国家安全维护。
• 远东集团表态反“台独”：远东集团董事长徐旭东表态反对“台独”，支持“九二共识”。

公司动态

• 天箭科技：职工代表监事罗旭东计划减持公司股份。
• 西部超导：收到股东减持通知，持股比例由14.56%降至13.53%。
• 星网宇达：李国盛减持公司股份1.00%，未发生一致行动人减持。
• 中航电测：完成股份回购，累计回购4,691,000股，总金额60,813,062元。
• 航天动力：收到政府补助3,526,745.51元，计入当期损益。
• 奥普光电：拟收购长春长光宇航复合材料有限公司78.89%股权，构成关联交易。
• 中航沈飞：控股股东航空工业集团完成减持计划，减持19,599,920股。
• 新兴装备：回购股份2,847,000股，用于股权激励或员工持股计划。
• 高德红外：中标某型号竞标项目，未来对公司业绩增长有积极影响。
• 火炬电子：董事陈婉霞计划减持公司股份0.08%。
• 北斗星通：收购控股子公司和芯星通股权，涉及关联交易。
• 内蒙一机：多个军贸项目延期，影响资金投向。

总结

国防军工板块本周表现强劲，涨幅领先行业，显示出高景气度和高确定性。中央军委人才工作会议为行业带来长期利好，推动军工产业链持续增长。国企改革三年行动收官在即，资产证券化成为关注重点，电科系和航天系资产证券化有望带来板块性投资机会。重点推荐标的涵盖主机厂、航空制造、芯片、电子、材料、黑科技等多个细分领域，具有较高的成长潜力。同时，国际局势紧张，多国加强军事部署，对军工行业形成利好支撑。行业动态显示，中国军工在国际舞台上的影响力不断提升，未来发展前景广阔。