20180410-华安证券-新能源行业周报_宁德时代IPO顺利过会_11页_901kb

行业评级总结：增持

核心内容概述

本报告发布于2018年4月10日，对新能源与电力设备行业进行分析，整体行业评级为增持。报告重点分析了IPO进展、政策动向、行业动态及企业动态，并提出了对风电、光伏、储能及新能源汽车产业链的推荐意见。

主要观点

风电行业

• 海上风电和分散式风电在国家能源局工作报告中被明确提出建设。
• 红六省中有三省解禁，截至2017年末估计积压的核准项目近95GW，将释放大量装机规模。
• 2017年风电装机需求基本见底，2018年景气周期来临。
• 推荐企业：风机、塔筒、叶片领域的龙头企业，包括金风科技、天顺风能、中材科技。

光伏行业

• 分布式光伏虽补贴下降，但仍为建设重点，扶贫项目规模实现翻番，占2017年的28%。
• 成为行业新的增长动力。
• 推荐企业：单晶硅、逆变器龙头，包括隆基股份、阳光电源。

新能源汽车行业

• 宁德时代（CATL）IPO成功过会，成为2018年第三家独角兽企业，拟募资131.2亿元。
• 2017年出货量全球第一，已进入大众、宝马等国际品牌供应体系。
• 国家能源局2018年工作指导计划年内建成充电桩60万个，国网3月充电桩招标量大幅增长。
• 推荐关注企业：国轩高科、亿纬锂能，以及特锐德。

政策动向

宁德时代IPO

• 4月4日宁德时代IPO审核通过，计划在创业板公开发行A股不超过2.17亿股。
• 拟募集资金131.2亿元，上市将推动整个新能源汽车板块估值提升。

2018年第3批新能源汽车推广目录

• 共94户企业304个车型，较2017年第3批有所减少，但较第2批大幅增加。
• 纯电动乘用车配置三元电池占比达96%，平均续航里程提升。
• 纯电动客车均采用磷酸铁锂，能量密度达140-150wh/kg，续航里程超350公里的车型占比提高。
• 专用车配置三元电池占比57%。

USTR 301条款产品清单

• 光伏产业未被纳入清单，逆变器不受额外25%关税影响，缓解市场担忧。

特高压多端混合直流工程

• 乌东德电站送电广东广西特高压多端直流示范工程获国家核准。
• 工程将创造多项世界第一，包括容量最大、首个混合直流工程等。
• 采用柔性直流技术，提升电网运行安全性、稳定性与灵活性。

行业动态

光伏板块

• 硅料价格反弹，多晶硅片价格反弹后平稳，电池片、组件价格保持稳定。
• 原料碳酸锂价格下调，影响磷酸铁锂市场价格，但整体稳定。

储能产业

• 全球电化学储能累计装机规模175.4GW，同比增长4%。
• 2017年全球新增投运电化学储能项目装机规模914.1MW，同比增长23%。
• 中国电化学储能累计装机规模28.9GW，同比增长19%。
• 预计2020年底中国电化学储能累计装机量将达到1.78GW。

充电设备

• 国网2018年首批充电设备招标量大幅增长，总功率751,224kW，其中直流充电桩占比69%。
• 1月新增公共充电桩1.1万个，3月招标量高于过去两年同批次，显示加速建设趋势。

企业动态

关键信息总结

• 行业评级：增持
• 政策支持：新能源汽车、风电、光伏、储能等领域获政策推动，尤其是充电桩建设。
• 市场表现：上周电气设备板块下跌1.50%，但中压设备、储能设备表现较好。
• IPO进展：宁德时代IPO顺利过会，为新能源汽车板块注入信心。
• 技术趋势：特高压多端混合直流工程、柔性直流技术、高能量密度电池等技术推动行业发展。
• 行业增长点：风电装机需求回升，分布式光伏成为新增长动力，储能市场持续扩大。
• 企业动态：多家企业发布利好公告，如营收增长、中标项目、签订长单等，反映行业景气度提升。

结论

报告指出，2018年新能源与电力设备行业迎来政策与市场双重驱动，风电、光伏、储能及新能源汽车产业链均有显著增长潜力。宁德时代IPO顺利过会，为行业带来估值提升预期。建议重点关注风电、光伏、储能及新能源汽车相关龙头企业，如金风科技、天顺风能、中材科技、隆基股份、阳光电源、国轩高科、亿纬锂能及特锐德。