20231011-中财期货-苯乙烯三季报_化解过剩产能警惕成本崩塌_EB或震荡偏弱_7页_1mb

冯献中（F3082965，Z0017646）的报告分析了苯乙烯市场。以下是主要内容总结：

• 观点策略：短期走势震荡；中期走势偏弱；操作建议逢高空远月。
• 逻辑驱动：
  • 供应：四季度检修计划少，供应保持高位；新停车产能约120万吨，可随时重启；新增产能计划在岁末年初投产，四季度增量压力有限。
  • 需求：产业库存处于高点，终端需求高增长但补库周期未启动；下游如PS和ABS需求平稳，但利润下降；下游开工率变化影响需求。
  • 成本：原油和纯苯价格高位，OPEC+减产意愿弱，调油需求下滑导致下移风险；国产替代完成，人民币贬值压力减轻对内盘不利。
  • 四季度整体：处于过剩产能消化阶段，利润低位，最大下行风险源于原油和纯苯成本端。
• 风险提示：国际油价大幅波动（利多或利空）、终端消费大幅走弱（利空）、装置开工不稳（利多）。
• 重点关注因素：OPEC+减产动态、纯苯库存变化、装置启停。
• 其他分析：行情回顾显示三季度苯乙烯价格上涨；行业景气度低迷；下游需求虽高但面临利润压力；成本端是最大风险，波动风险影响策略。