20221128-国投安信期货-苯乙烯周报_成本端塌陷_拖累苯乙烯下行_13页_5mb

苯乙烯周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场整体呈现下行趋势，主要受成本端塌陷影响，叠加需求恢复预期后移，导致价格承压。尽管部分区域价格有所修复，但整体市场仍面临库存高企、出口支撑不足及基差收敛的压力，建议投资者采取空配策略。

主要观点

1. 成本端压力

• 纯苯供应增加：盛虹新装置逐步投产，预计11月产出纯苯3-4万吨，12月产出6-7万吨，供应压力显著。
• 纯苯库存上升：本周华东港口纯苯库存为14.14万吨，环比增加18.8%，且同比略降1.3%。
• 纯苯加工费承压：由于供应增加，纯苯加工费面临下行压力。
• 苯乙烯成本支撑弱化：纯苯利润下滑，乙苯脱氢装置毛利为负，进一步削弱苯乙烯成本端支撑。

2. 苯乙烯市场表现

• 港口库存下降：本周华东苯乙烯港口库存为7.18万吨，环比下降25.05%，但同比仍低8.3%。
• 现货加工费修复：苯乙烯现货加工费有所修复，但下游企业订单清淡，库存偏高，开工率小幅下滑。
• 基差维持高位：EB2301基差在130左右，但随着春节累库压力增加，基差有望收敛。
• 出口支撑有限：脉冲式出口不具持续性，难以有效支撑苯乙烯价格。

3. 市场操作建议

• 建议空配：由于成本端塌陷和库存压力，苯乙烯价格存在下行风险，建议投资者采取空配策略。
• 注意原油风险：原油市场风险溢价回落，需关注其对苯乙烯价格的潜在影响。

关键信息

上游分析

• 石脑油价格：日本石脑油CFR本周为686.75美元/吨，7日下跌4.02%，30日微涨1.07%。
• 乙烯价格：东北亚乙烯CFR本周为881美元/吨，7日持平，30日上涨3.53%。
• 纯苯价格：华东市场价为7040元/吨，7日上涨1.81%，30日下跌8.87%。
• 苯乙烯价格：华东市场价为8450元/吨，7日上涨4.32%，30日下跌6.89%。

库存与开工数据

• 纯苯开工率：本周纯苯开工率为84.18%，环比提升2.56%。
• 苯乙烯开工率：本周开工率为73.64%，环比微升0.64%。
• PS开工率：69.55%，环比提升2.85%。
• EPS开工率：56.6%，环比下降5.60%。
• ABS开工率：89.05%，环比提升3.31%。

基差与月差数据

• 苯乙烯华东基差：本周为269元/吨，7日上涨39.38%，30日下跌57.10%。
• 月差C1-C2：-15元/吨，7日下跌109.38%，30日下跌107.54%。
• 月差C1-C3：-40元/吨，7日下跌119.14%，30日下跌112.01%。
• 月差C1-C4：-46元/吨，7日下跌121.40%，30日下跌111.44%。
• 月差C1-C5：-74元/吨，7日下跌135.07%，30日下跌116.44%。

行情趋势评级

• 苯乙烯：建议空配，当前市场趋势性下跌，但可操作性较弱。

数据来源

• 图表及数据主要来自卓创和wind。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，不承担使用本报告所导致的任何损失责任。