20260201-海通国际-新能源行业_容量电价重磅政策落地_储能发令枪响起_9页_949kb

中国香港新能源行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦中国新能源行业，特别是储能领域，分析了当前行业政策环境、市场表现及投资机会。报告指出，2026年储能行业将迎来确定性高增长，是当前最看好的投资板块之一。

主要观点

• 储能行业前景乐观：储能行业预计在2026年出现高增长，主要得益于容量电价政策的出台及原材料价格的调整。
• 容量电价政策落地：国家发改委与能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确了新型储能的容量电价计算方式，以当地煤电容量电价为基准，按顶峰能力折算，最高不超过1。
• 政策推动行业发展：该政策为储能行业在全国范围内发展提供了明确的方向和方法，有助于加速行业标准化和公平竞争。
• 估值性价比提升：尽管近期储能行业表现低迷，但经过调整，相关公司估值已具备较高的性价比。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、阳光电源、亿纬锂能，建议关注海博思创；持续推荐津上机床中国、盛弘股份、中创新航，建议关注欣旺达、富临精工。

关键信息

容量电价政策详解

• 容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础。
• 折算比例为“满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长”，最高不超过1。
• 考虑因素包括电力市场建设进展和电力系统需求。

周度推荐组合

• 重点推荐：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能
• 建议关注：海博思创
• 持续推荐：津上机床中国、盛弘股份、中创新航
• 建议关注：欣旺达、富临精工

风险提示

• 政策波动风险
• 价格波动风险
• 竞争加剧风险
• 技术路线变化风险

投资银行客户信息

• 海通国际及其关联公司可能在某些股票中担任做市商或持有自营头寸。
• 部分股票可能涉及海通国际的投资银行业务客户关系，需注意潜在利益冲突。

评级系统说明

• 使用相对评级系统：优于大市、中性、弱于大市。
• 评级依据为未来12-18个月内相对基准指数的预期表现。
• 基准指数包括：日本-TOPIX、韩国-KOSPI、台湾-TAIEX、印度-Nifty100、美国-SP500、其他中国概念股-MSCI China。

免责声明

• 所有信息和观点基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 分发范围限于特定地区和投资者类型，如专业投资者、机构投资者等。
• 投资者应自行分析并咨询专业顾问，以评估投资是否适合自身情况。

附录信息

• 报告由海通国际研究有限公司（HTIRL）及旗下其他成员公司发布。
• 海通国际非评级研究包括对股票的筛选、排名及建议价格，仅用于参考。
• 海通国际Q100指数由100支优质中国A股组成，反映国泰海通证券的覆盖范围。
• 盟浪义利（FIN-ESG）数据服务免责声明：数据基于公开信息评估，不构成投资建议，使用需自行承担风险。

分发与地区通知

• 香港投资者：本报告仅提供给“专业投资者”，未经许可不得用于公众交易。
• 美国投资者：本报告由HTIRL、HSIPL或HTJKK编写，HTI USA负责在美国的分发与合规。
• 加拿大、新加坡、日本、英国及欧盟投资者：需注意当地法律对研究报告的适用性及分发限制，仅限认可或许可投资者使用。
• 中国投资者：本报告不适用于中国境内（不含香港、澳门、台湾）的公众交易，仅限符合中国法律法规的人员使用。