20240130-德邦证券-海康威视-002415.SZ-终端复苏业绩超预期_AI赋能迎业绩估值双击_3页

海康威视公司点评总结

关键业绩数据

• 2023年营业收入达894亿元，同比增长74%，超此前指引。
• 归属于上市公司股东的净利润141亿元，同比增长100%，满足或超出预期。
• 2023年第四季度营收281亿元，同比增长和环比增长显著，显示复苏拐点。
• 全年利润增速高于营收，受益于降本增效。

主要业务动态

• SMBG和EBG业务在近年占比提升，未来EBG可能成为主要营收来源。
• “观澜”大模型应用于多个行业场景，如电力、能源和工业，推动AI赋能。
• AIoT战略持续发展，公司在AI领域拥有领先地位，并预期2024年带来业绩与估值双重增长机会。

投资建议

• 证券分析师维持“买入”评级。
• 预测2024年和2025年收入分别为998亿元和1129亿元，同比增长117%和131%。
• 归母净利润预计172亿元和202亿元，同比增长218%和179%，当前PE估值为17倍和15倍。
• 当前估值处历史低位，据此推荐投资。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致业绩不及预期。
• 下游需求波动或库存水平较高风险需关注。

财务预测

• 2023年至2025年收入和净利润持续增长，YOY显示强劲发展态势。
• 利润率和净资产收益率保持稳定，支撑其龙头地位。