动力煤月报2020年08月-20200916-一德期货-44页_3mb

一德期货【动力煤】月报2020年08月总结

核心内容概览

本报告总结了2020年8月动力煤市场的整体表现，涵盖基本面情况、价格走势、港口与电厂供需、水电替代效应及海运状况等多个方面，分析了市场趋势与后市展望。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾与后市展望

• 市场表现：8月份动力煤市场整体弱稳运行，各环节变化不大。
• 原煤生产：7月份原煤产量为3.2亿吨，同比下降3.7%，1-7月累计产量同比微降0.1%。
• 发电情况：7月发电量同比增长1.9%，但火电、太阳能发电增速由正转负，水电、核电增速回落，风电增速加快。
• 进口煤：7月进口煤及褐煤2610万吨，同比减少679万吨，1-7月累计进口同比增6.8%。
• 后市展望：短期煤价偏稳，后续在冬储补库推动下或出现反弹上涨，关注下游补库节奏。

2. 价格走势与价差分析

• 现货价格：8月动力煤现货价格弱势震荡，CCI5500价格指数月均值557.5元，环比下降4.67%；CCI5000价格指数月均值500.7元，环比下降5.45%。
• 期货价格：ZC2009、ZC2011、ZC2101合约走势偏强，09合约月末收盘562元，较月初上涨11.4元；11合约收盘574.6元，月度上涨27元。
• 价差变化：09-11价差明显收窄，由正转负；11-01、01-03价差扩大，显示市场预期向远月转移。

3. 进口煤优势分析

• 进口政策：进口煤价格持续承压，8月外贸煤价格低位震荡。
• 内外价差：进口煤优势明显，1-7月累计进口同比增6.8%，后续月份进口数量或进一步缩减，政策扰动较大。

4. 港口供需情况

• 调入调出：8月环渤海四港合计调入178.66万吨，环比减少12.88万吨；调出179.28万吨，环比减少5.7万吨。
• 库存变化：四港合计库存至2179.1万吨，环比小幅下滑18.8万吨，中下旬因大秦线脱轨影响库存回落。
• 区域库存：江内及南方港口库存整体去库，库存水平同比仍处于低位。

5. 电厂供需情况

• 日供煤与日耗煤：中上旬电厂供煤和耗煤仍处于高位，后市随着高温减少，耗煤需求震荡回落。
• 库存变化：重点电厂库存8月23日降至8018万吨，统调电库存降至12805万吨，库存水平回落至去年同期以下。
• 采购情况：电厂采购放缓，询货压价，部分采购需求略有释放，关注后续补库进程。

6. 水电替代效应

• 三峡出库流量：8月日均出库流量达38809.68立方米/秒，环比增长16.2%，同比增长68%，维持满发状态。
• 水电出力：水电出力维持较好势头，对火电形成一定抑制。

7. 海运状况

• 拉运采购：8月拉运采购平稳，港口拉煤船舶数量增加，但市场煤成交一般。
• 海运费用：受台风影响，国内海运费有所反弹，CBCFI指数月度上涨200个点至724.85；BDI指数上涨138个点至1488，但同比仍偏低。

结论

8月动力煤市场整体弱稳，基本面支撑有限，但短期煤价仍偏稳运行。随着旺季接近尾声，需求震荡回落，电厂库存逐步去化。水电出力良好，对火电形成一定替代。进口煤数量缩减，对市场形成一定支撑。后市需关注冬储补库节奏及政策变化，预计煤价将在补库推动下出现反弹上涨。