20250710-太平洋-连连数字-02598.HK-连连数字2024年年报点评_牌照优势稳固_稳定币场景落地可期_4页_437kb

连连数字(02598) 2024年年报分析总结

财务表现

• 公司2024年实现营业收入13.15亿元，同比增长27.89%。
• 归母净利润为-1.68亿元，同比减亏4.88亿元。
• 全球支付业务毛利6.83亿元，同比增长18.2%，毛利率达72%。
• 境内支付业务受竞争影响，毛利率同比下降5.9个百分点至19.7%。

业务拓展

• 全球支付网络深化，业务收入8.08亿元，同比增长23.1%，占营收61.4%。
• 境内支付收入3.43亿元，同比增长57.1%。
• 总支付交易额(TPV)同比增加63.1%至2815亿元，显示业务放量。

全球化与牌照优势

• 截至报告期末，公司全球牌照及相关资质增至65项。
• 成功获得卢森堡电子货币机构(EMI)牌照和香港虚拟资产交易平台(VATP)牌照。
• 登录港交所主板，并调整合资股权以聚焦核心业务。

投资建议

• 首次覆盖，给予“增持”评级，目标价10.38元。
• 预测2025-2027年营收分别为16.75亿元、20.96亿元、26.69亿元；归母净利润预计为15.60亿元、-0.21亿元、202.41亿元。
• PS估值从7.76倍降至3.82倍，对应摊薄每股收入分别为1.55元、1.94元、2.47元。
• 风险包括市场竞争加剧、贸易摩擦和监管政策收紧。