20250829-国元国际控股-连连数字-02598.HK-核心业务稳健增长_稳定币布局开启新篇章_5页_435kb

投资报告总结：连连数字（2598.HK）

连连数字2025上半年报告显示，公司财务表现强劲，核心业务稳健增长，维持买入评级。收入同比增长26.8%至7.83亿元，毛利率提升至51.8%，净利润达15.1亿元，主要得益于环球支付业务高增长94%和出售股权收益。国内市场支付交易额增长27.6%，国际业务TPV大增，推动整体扩张。增值服务收入同比增长34.2%，技术创新和稳定币布局有望打开新市场。预计2025-2027年营收年均增速20%-22%，目标市值153亿港元。

主要风险包括宏观经济波动、竞争加剧和贸易摩擦。

关键数据摘要

• 财务表现：收入26.8%增长，利润高增，毛利率51.8%。
• 业务增长：境内支付27.6%增长，全球支付TPV 94%增长。
• 估值与评级：维持买入，目标价13.9港元，升幅23.6%。