20260322-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅关注行业会议_多晶硅持续筑底_36页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心观点

工业硅

• 价格走势：本周工业硅主力合约价格在8285-8685元/吨区间内先下跌后小幅反弹，整体震荡。
• 市场情绪：受有色金属整体盘面情绪偏弱拖累，工业硅价格前段快速走弱，市场传闻下周或将召开头部企业小规模研讨会议，重点留意是否出台协同控市、联合稳价相关举措。
• 操作建议：短期来看，工业硅基本面多空交织，预计盘面维持8100-8900区间震荡格局。
• 风险点：工厂开工计划。

多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅主力合约价格持续下行，现货报价下跌，市场情绪偏弱。
• 操作建议：当前盘面仍需充分消化现货走弱等利空因素，短期建议重点跟踪下游实际采购情况与成交订单价格，操作上以观望为主。
• 风险点：仓单注销压力、龙头企业开工情况。

价格与估值

工业硅

• 价格区间：主力合约价格收于8455元/吨。
• 成本与利润：新疆、云南、四川生产成本分别为8,545元/吨、9,712元/吨、8,820元/吨，利润分别为205元/吨、-582元/吨、-20元/吨。
• 资金流向：本周沉淀资金增加1.72亿元，达31.56亿元。

多晶硅

• 价格区间：主力合约价格在37765-41705元/吨区间内流畅下跌。
• 成本与利润：多晶硅成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为43899元/吨、39990元/吨、46285元/吨、45633元/吨，利润分别为-3499元/吨、510元/吨、-5618元/吨、-4800元/吨。
• 资金流向：本周沉淀资金减少3.68亿元，达18亿元。

供应情况

工业硅

• 产量：本周工业硅产量为66,300吨，环比增加250吨（+0.4%）。
• 开炉数量：本周开炉数量较上周增加4台，整体开炉率25.63%。
• 地区产量：四川产量同比-50%，新疆产量同比-6.41%，云南产量同比+22.63%。
• 供应趋势：供给端企业复产意愿增强，后续开工存在放量预期。

多晶硅

• 产量：本周多晶硅产量为19,650吨，环比+0.4%。
• 库存：行业总库存约为38万吨，环比+1.9%。
• 供应趋势：头部大厂逐步复产，3月产量预计在8-9万吨。

库存情况

工业硅

• 社会库存：本周社会库存增加0.1万吨至55.3万吨，广期所仓单减少1540吨至10.834万吨。
• 库存趋势：整体保持平稳。

多晶硅

• 行业库存：本周行业总库存累库7,150吨至38万吨。
• 库存趋势：库存增幅明显收窄，供应压力边际缓和。

需求分析

多晶硅

• 需求表现：3月复工，月度产能逐步释放，预计月产量接近9万吨。
• 下游产品：硅片、电池片及组件排产环比修复，但同比依旧偏弱。
• 出口表现：二月出口非洲、美国同比分别+151%、+401%。

有机硅

• DMC价格：本周DMC均价14,050元/吨，环比下滑100元（-0.7%）。
• 产量与库存：DMC产量减少400吨至41,500吨，环比-1%；周度库存累库3000吨，环比+6.5%。
• 利润率：本周DMC毛利率为+6.2%。

铝合金

• 价格走势：ADC12均价24,700元/吨，A356均价24,400元/吨，周度分别下滑500元、900元。
• 开工率：再生铝合金开工率上行至59.5%，创年内新高。
• 行业数据：二月乘用车产量同比下滑21.59%，新能源车产量同比下滑14.5%。

出口

• 工业硅出口：二月出口4.75万吨，同比+7.5%，环比-27.44%。
• 多晶硅出口：二月组件出口16.61GW，同比-1.41%，环比-5.5%。出口非洲、美洲同比分别+62.5%、-57.7%。

总结

• 工业硅：供给端复产意愿增强，需求端多晶硅、有机硅表现稳定，铝合金开工率上升，但整体价格震荡。
• 多晶硅：价格持续下行，市场情绪偏弱，库存累库但增幅收窄，出口表现分化。
• 市场关注点：下周行业会议可能影响价格走势，需重点关注协同控市、联合稳价等举措。
• 风险提示：工业硅关注工厂开工计划，多晶硅关注仓单注销压力及龙头企业开工情况。

数据来源

• Wind、SMM、百川盈孚、Mysteel、招商期货

研究员简介

• 史恩冰：招商期货新能源与ESG团队研究员，研究方向为电力及新能源领域，具有期货从业资格（F03124044）及投资咨询资格（Z0023456）。