20260322-浙商期货-_工业硅和多晶硅周报_终端需求弱势_光伏链价格承压_14页_6mb

工业硅和多晶硅周报总结（2026-03-22）

核心内容概览

本报告分析了2026年3月22日工业硅与多晶硅市场的运行情况，指出两个品种均处于区间震荡状态，受供需格局、政策影响及成本支撑等多重因素制约。

工业硅市场分析

主要观点

• 价格区间：7800元/吨至8800元/吨
• 合约：si2605
• 逻辑：工业硅开工率低位、需求疲弱、库存压力大，但反内卷和国际冲突带来成本支撑，价格预计以震荡为主。

供给端

• 总开炉数：206台，环比持平
• 西北产区：头部大厂保持75台开炉，无变化
• 西南产区：开工维持低位，但逐步启动丰水期复产
• 新疆产区：总开炉数126台，开炉稳定

需求端

• 下游开工：3月略有增加，但增幅有限
• 多晶硅企业：头部企业已全面停产，暂无复产计划
• 有机硅与铝合金：3月有所复工，但整体需求仍偏弱

库存情况

• 社会库存：高位运行，流通性强，但去库效果不明显
• 库存压力：枯水期未有效去库，库存仍处高位

成本与利润

• 西北成本：8827元/吨，西南成本：9563元/吨
• 成本支撑：反内卷背景下成本稳定，支撑价格

操作建议

• 硅厂：建议逢高卖出套保，套保比例100%，入场价8800元/吨
• 贸易商：建议卖出看跌期权，收取权利金，跌破行权价自动获得多单
• 套保衍生品：si2605-P-7800

多晶硅市场分析

主要观点

• 价格区间：35000元/吨至45000元/吨
• 合约：ps2605
• 逻辑：多晶硅处于基本面与政策面共存、供需再平衡的博弈中，价格以宽幅震荡为主

供给端

• 月度产量：12月11.55万吨，1月10.08万吨，2月7.7万吨，连续环比下降
• 头部企业：已全面停产，暂无复工计划
• 新疆企业：预计4月初出料
• 预计3月产量：8.5万吨

需求端

• 硅片产量：12月43.90GW，1月45.93万吨，2月44.27万吨，3月预计49GW
• 终端装机：CPIA预计2026年新增装机180-240GW，但整体仍偏弱
• 经营压力：下游白银等价格上涨，加剧经营压力

库存情况

• 库存总量：约50-60万吨，集中于上游和下游厂商
• 库存结构：流通不充分，去库压力大

操作建议

• 多晶硅厂：建议逢高卖出套保，套保比例100%，入场价45000元/吨
• 硅片厂：建议卖出看跌期权，收取权利金，跌破行权价自动获得多单
• 套保衍生品：ps2605-P-35000

产业链价格数据

工业硅价格

多晶硅价格

关键数据关注

工业硅

• 过去数据：03.05-03.10 SMM工业硅月度产量；03.19 SMM工业硅库存
• 未来数据：04.05-04.10 SMM工业硅月度产量；03.26 SMM工业硅库存

多晶硅

• 过去数据：03.02-03.10 SMM多晶硅月度产量；01.22-01.28光伏终端装机
• 未来数据：04.02-04.10 SMM多晶硅月度产量；03.22-03.28光伏终端装机

其他关键信息

• 出口情况：2026年2月出口4.75万吨，同比上涨7.53%，环比下降27.44%
• 铝合金：产量波动有限，以刚需采购为主，春节期间产量明显下降
• 库存压力：工业硅和多晶硅库存均处于高位，去库难度较大
• 盘面流动性风险：需关注市场流动性变化，尤其是多晶硅品种

总结

• 工业硅和多晶硅价格均处于震荡区间，主要受供需失衡、成本支撑及政策影响
• 供给端：工业硅开工低位，多晶硅头部企业全面停产
• 需求端：硅片开工有所修复，但终端装机仍偏弱
• 库存端：库存高位运行，去库效果不明显
• 操作建议：建议硅厂和贸易商进行套保操作，以对冲价格下行风险
• 需持续关注未来月度产量、终端装机及库存变化，以判断价格走势

撰写人：浙商期货研究中心 沈学昂
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